項(xiàng)目投資估算和融資問題分析

　　引言

　　經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，項(xiàng)目建設(shè)面臨的不僅是價(jià)值問題，還有資本運(yùn)營(yíng)問題。投資估算和融資建設(shè)是絕大多數(shù)企業(yè)要考慮的重要管理項(xiàng)目，直接影響著企業(yè)的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)策略和投資決策。

　　一、項(xiàng)目投資、融資理論簡(jiǎn)述

　　1.項(xiàng)目投資概述

　　企業(yè)的投資行為是針對(duì)某一特定項(xiàng)目而言的，以項(xiàng)目為投資對(duì)象，經(jīng)過一系列經(jīng)濟(jì)行為和營(yíng)銷方法包裝項(xiàng)目，以獲得更好的經(jīng)營(yíng)效益行為。因此，項(xiàng)目投資是為獲取未來報(bào)酬，利用證券交易、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、商品物價(jià)變化等市場(chǎng)因素，增加企業(yè)行業(yè)地位，在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在特定的時(shí)間、范圍內(nèi)，任何社會(huì)資源都可以被引入企業(yè)項(xiàng)目，利用項(xiàng)目和資源間的生產(chǎn)性關(guān)系，投資合作方會(huì)在短時(shí)間內(nèi)得到高效的綜合效益。目前，項(xiàng)目投資已逐漸成為了獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，其多元化的效益投資模式使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突顯出資本優(yōu)勢(shì)。

　　2.項(xiàng)目融資概述

　　項(xiàng)目融資是擴(kuò)充企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本的一個(gè)借貸行為，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)作抵押，獲取市場(chǎng)外部資源。作為項(xiàng)目的資金來源，借款方和企業(yè)共同享有該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目所帶來的經(jīng)濟(jì)效益也應(yīng)按照融資比例進(jìn)行合理分配。由此可見，信用是企業(yè)開展項(xiàng)目融資的主要前提條件，如果企業(yè)的信用能力不足，則企業(yè)項(xiàng)目融資必然會(huì)受到很多威脅和阻撓。現(xiàn)如今，項(xiàng)目融資的影響范圍逐漸擴(kuò)大，上到資源開發(fā)項(xiàng)目、制造業(yè)項(xiàng)目，下到工藝生產(chǎn)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品聯(lián)營(yíng)合作，項(xiàng)目融資已經(jīng)成為各企業(yè)首選的經(jīng)營(yíng)合作模式。

　　二、項(xiàng)目投資估算與融資決策之間的影響關(guān)系

　　企業(yè)在落實(shí)項(xiàng)目投資計(jì)劃時(shí)，首先要按照既定的流程方案，圍繞投資原則進(jìn)行投資估算，估算項(xiàng)目設(shè)計(jì)策劃、生產(chǎn)建設(shè)、后期管理等階段的運(yùn)營(yíng)成本。只有這樣，才能最大限度降低投入資金的風(fēng)險(xiǎn)，在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上，完成項(xiàng)目建設(shè)。

　　1.投資估算

　　投資預(yù)算是針對(duì)項(xiàng)目預(yù)算、組織等部門設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、勞務(wù)行為的支出，在進(jìn)行綜合預(yù)算時(shí)，財(cái)務(wù)管理人員必須把握整個(gè)項(xiàng)目在投資期間的資金流走向，依靠預(yù)算策劃，將項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃分為多個(gè)目標(biāo)、多個(gè)指標(biāo)。企業(yè)再根據(jù)不同目標(biāo)、指標(biāo)的建設(shè)優(yōu)勢(shì)和效益漲幅情況判斷投資策劃是否正確。

　　2.項(xiàng)目融資的基本特征

　　融資是企業(yè)擴(kuò)大項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)資本的固有手段，所以企業(yè)的融資行為是具有基本特征的，或存有某種目的，或想達(dá)到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。一旦融資成功的話，企業(yè)不僅可以獲得更廣闊的資本市場(chǎng)，還能在聯(lián)營(yíng)公司的協(xié)同幫助下完成項(xiàng)目建設(shè)。

　　2.1多方參與

　　融資行為也可稱為是一種聯(lián)營(yíng)行為，由發(fā)起方、項(xiàng)目公司、貸款方三方構(gòu)成的資本運(yùn)營(yíng)鏈條，在融入項(xiàng)目建設(shè)的過程中，其一切資本決策都是通過多方參與來完成的。從這方面來看，融資和投資估算是緊密相連的，在多方協(xié)調(diào)下，融資合作方和項(xiàng)目企業(yè)會(huì)按照項(xiàng)目投資估算值來確定最恰當(dāng)?shù)暮献鞣桨浮⑦x擇最正確的合作伙伴。

　　2.2負(fù)債型融資

　　針對(duì)以多個(gè)股東身份組成的項(xiàng)目公司，獨(dú)立法人在法律上是具有一定的說明權(quán)利的，股東所做出的融資行為都必須得到項(xiàng)目企業(yè)獨(dú)立法人的首肯才能進(jìn)行。因此，針對(duì)負(fù)債型融資企業(yè)來講，股東分離是最大投資特征，其融資資本在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中是相互分離的，雖然會(huì)相互影響，但其引發(fā)的成本變動(dòng)不會(huì)很大。

　　2.3有限追索

　　融資企業(yè)或貸款機(jī)構(gòu)如果沒有依靠項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)獲得既定利益，項(xiàng)目資產(chǎn)和資金流受到嚴(yán)重影響，項(xiàng)目企業(yè)需根據(jù)融資條約研究貸款補(bǔ)償事宜，或?qū)⒃擁?xiàng)目轉(zhuǎn)讓出去，或?qū)㈨?xiàng)目造價(jià)，以尋求經(jīng)濟(jì)賠償。融資企業(yè)或貸款機(jī)構(gòu)的融資行為是具有追索權(quán)利的，這種權(quán)利可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，保證融資企業(yè)、機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)保護(hù)權(quán)益。

　　3.投資估算、融資行為的影響因素分析

　　3.1項(xiàng)目投資目標(biāo)沖突

　　企業(yè)項(xiàng)目一般會(huì)涵蓋多個(gè)投資目標(biāo)，眾多短期投資目標(biāo)之間勢(shì)必會(huì)發(fā)生生產(chǎn)矛盾。依靠傳統(tǒng)指標(biāo)來估算項(xiàng)目投資是不科學(xué)的，研究技術(shù)費(fèi)用、項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用、生產(chǎn)費(fèi)用、管理檢修費(fèi)用等，這些經(jīng)濟(jì)要素對(duì)每個(gè)投資目標(biāo)的影響巨大，投資目標(biāo)為爭(zhēng)奪有限資源，會(huì)設(shè)置多重利潤(rùn)指標(biāo)，其復(fù)雜程度大，即使財(cái)務(wù)管理部門的估算能力再強(qiáng)，也會(huì)難校準(zhǔn)投資數(shù)額，完成投資估算工作。

　　3.2標(biāo)準(zhǔn)過高

　　預(yù)期的投資估算值往往會(huì)高于實(shí)際操作成本值，企業(yè)為避免項(xiàng)目建設(shè)中途因資金短缺而中斷，通常會(huì)抬高預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，投資估算出來的數(shù)額要遠(yuǎn)大于實(shí)際需求。因此，企業(yè)投資部門會(huì)產(chǎn)生巨大的融資壓力，為滿足項(xiàng)目投資決策，項(xiàng)目投資經(jīng)理必須尋求其他融資企業(yè)，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)。但是，標(biāo)準(zhǔn)高的投資估算會(huì)失去原始的作用和能力，盲目加大投資資本，會(huì)不經(jīng)意間加大項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)、管理約束能力，造成勞務(wù)資源、材料資源等成本資源的浪費(fèi)。

　　3.3投資估算的“偏向效應(yīng)”

　　投資估算是企業(yè)財(cái)務(wù)部門對(duì)項(xiàng)目投資情況的一種主觀判斷，在進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、投資情況預(yù)判時(shí)，財(cái)務(wù)人員勢(shì)必會(huì)受主觀意念干擾，為得到私有報(bào)酬而提高項(xiàng)目成本，或降低預(yù)期項(xiàng)目收益等。這種“偏向效應(yīng)”在項(xiàng)目投資估算中是非常常見的，有意偏向雖然是一種個(gè)人行為，但是由于個(gè)人行為所造成的項(xiàng)目估算反應(yīng)其影響意義重大，會(huì)干擾企業(yè)的項(xiàng)目預(yù)算管理。

　　三、項(xiàng)目融資中應(yīng)注意的問題

　　綜上分析可知，融資決策在實(shí)際應(yīng)用時(shí)會(huì)遇到很多困難，無論是接受融資的項(xiàng)目企業(yè)，還是投資企業(yè)，都需要謹(jǐn)慎小心，在充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部投資估算作用的基礎(chǔ)上，判斷融資行為的有效影響。以健全的法律體系和金融市場(chǎng)作為保證，可以規(guī)范融資行為審批程序，在法律的維護(hù)作用下，項(xiàng)目企業(yè)的融資方式會(huì)變得更加靈活，參與的企業(yè)、監(jiān)管部門也會(huì)逐漸增多。同時(shí)，項(xiàng)目企業(yè)在融資前期，一定要做好投資估算工作，嚴(yán)格規(guī)定各項(xiàng)建設(shè)工程的收費(fèi)價(jià)格和成本標(biāo)準(zhǔn)，在多個(gè)服務(wù)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)共同約束的環(huán)境下，制定融資計(jì)劃和投資方案。總之，投資估算和融資一樣，都是在變化的環(huán)境當(dāng)中，尋求項(xiàng)目最安全、最保險(xiǎn)的建設(shè)路徑。

　　結(jié)論

　　通過上文對(duì)投資估算和融資問題進(jìn)行系統(tǒng)分析可知，作為一個(gè)系統(tǒng)工程，任何項(xiàng)目都需具備投資、融資能力，企業(yè)在制定項(xiàng)目計(jì)劃時(shí)，通常會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行考核，將投資項(xiàng)目、融資項(xiàng)目分割開來，分別管理。同時(shí)，為避免企業(yè)項(xiàng)目投資、融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)部門會(huì)在項(xiàng)目投資策劃中，根據(jù)一些能動(dòng)因素，分析投資市場(chǎng)的變化規(guī)律，最大限度降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得高收益經(jīng)營(yíng)回報(bào)。

參考文獻(xiàn)（略）

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