HRSJ公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

筆者認(rèn)為hrsj 公司應(yīng)強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制資源投入，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和通過(guò)科學(xué)手段控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體說(shuō)來(lái)，要拓寬多元化籌資渠道，制定合理的籌資流程；加強(qiáng)投資項(xiàng)目審定，優(yōu)化整合原有投資；提高存貨管理水平，完善信用審核及清收程序；建立現(xiàn)金流量監(jiān)控體系，定期編制現(xiàn)金流量預(yù)算；自律規(guī)范經(jīng)營(yíng)，主動(dòng)積極實(shí)施業(yè)績(jī)補(bǔ)償，保護(hù)投資者利益。

第 1 章 緒論
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷深入，企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的內(nèi)部影響因素和外部影響因素都出現(xiàn)了巨大的改變。在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸趨于白熱化的今天，企業(yè)所要應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)種類也隨之增加。只要企業(yè)進(jìn)入開(kāi)放市場(chǎng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就必然會(huì)伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)無(wú)法采取有效的預(yù)防措施，則風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)會(huì)損害企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的極有可能導(dǎo)致企業(yè)倒閉。基于此，更多的企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制越來(lái)越重視，在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)方面逐漸加大投入，然而，就客觀現(xiàn)實(shí)而言，依舊發(fā)生了大型集團(tuán)公司因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制失敗而破產(chǎn)的情況，如何實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的甄別以及采取針對(duì)性的預(yù)防措施，是國(guó)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中必須要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)。
根據(jù)“十三五”規(guī)劃的內(nèi)容，計(jì)劃在 2020 年將國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成重要的支柱產(chǎn)業(yè)，反映出該產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，也是構(gòu)建文化強(qiáng)國(guó)突出文化自信很重要的一環(huán)。為了扶持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，各級(jí)政府相繼頒布了《國(guó)家“十三五”時(shí)期文化發(fā)展改革規(guī)劃綱要》和《深化文化體制改革實(shí)施方案》等有利于文化事業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。而且，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出一片繁榮的情況下，國(guó)內(nèi)居民人均可支配收入也在持續(xù)提高，因而帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)社會(huì)大眾在教育文化娛樂(lè)方面的消費(fèi)，具體數(shù)據(jù)如圖 1.1 所示。

圖 1.1 2013-2019 年中國(guó)居民人均可支配收入、消費(fèi)支出

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1.2 文獻(xiàn)綜述
1.2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)綜述
就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念來(lái)說(shuō)，beaver（1966）是首位對(duì)這一詞匯進(jìn)行解讀的學(xué)者，beaver 借助于統(tǒng)計(jì)學(xué)理論內(nèi)容進(jìn)行分析，引入財(cái)務(wù)比率來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響程度的識(shí)別。bonnie（2013）認(rèn)為可以通過(guò)構(gòu)建具體的分析框架來(lái)完善公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，此類框架要具備數(shù)據(jù)的采集、模型甄別以及報(bào)告繪制等功能，用以加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)分析的能力。alessandro zeli（2014）通過(guò)對(duì)中小型公司財(cái)務(wù)比率指標(biāo)展開(kāi)動(dòng)態(tài)因子研究后總結(jié)出能夠通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)績(jī)效數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)論。kifor（2015）提出采用信息化手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為當(dāng)今行業(yè)的迫切需要。tori 和 onaran（2017）根據(jù)資源配置理論，金融資產(chǎn)配置數(shù)量與固定資產(chǎn)配置數(shù)量成反比，由于長(zhǎng)期金融資產(chǎn)存在不能迅速變現(xiàn)的短板，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，如果企業(yè)過(guò)度持有變現(xiàn)能力較差、轉(zhuǎn)換成本較高的長(zhǎng)期金融資產(chǎn)，資金需求就無(wú)法得到有效滿足。gietzen（2017）研究認(rèn)為完善的法律制度和法律環(huán)境有助于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；越重視對(duì)投資者的保護(hù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
國(guó)外在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的研究上經(jīng)歷長(zhǎng)期的沉淀，并形成了相對(duì)成熟的理論體系。相比于國(guó)外，國(guó)內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的研究并不成熟。我國(guó)著名的學(xué)者劉恩祿與湯谷良（1989）共同撰寫的文章對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行了解讀，根據(jù)兩人的觀點(diǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中客觀存在的，公司管理層必須要給予足夠的關(guān)注。汪國(guó)義（2011）綜合國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的解讀，總結(jié)出狹義和廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。前者的具體含義為債務(wù)層面的損失，后者的具體含義為公司在內(nèi)部和外部影響因素的作用下經(jīng)營(yíng)管理所導(dǎo)致的資金損失。趙帥帥（2013）認(rèn)為上市企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資、投資、并購(gòu)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提出要基于上述幾個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的甄別，引入專家調(diào)研法實(shí)現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)。徐義明（2015）提出做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重中之重在于科學(xué)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。
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第 2 章 概念界定及理論基礎(chǔ)
2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2.1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
公司所進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是極其重要的一項(xiàng)管理內(nèi)容，同時(shí)財(cái)務(wù)管理對(duì)外部經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境的變化非常敏感。通常而言，企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所處的內(nèi)部和外部和環(huán)境是動(dòng)態(tài)變化的，而這種動(dòng)態(tài)變化導(dǎo)致企業(yè)在收集經(jīng)營(yíng)所需信息時(shí)難度加大，甚至?xí)占藉e(cuò)誤的信息，所以企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的不確定性也會(huì)隨之增加，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果難以正確的估計(jì)。所以在某種程度上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表示的是公司經(jīng)營(yíng)管理時(shí)預(yù)期目標(biāo)和實(shí)際目標(biāo)之間的差距，極有可能給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)層面的損失。對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析，能夠清晰的認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括狹義和廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類，前者也就是常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體含義為債務(wù)層面的損失，后者的具體含義為公司在內(nèi)部和外部影響因素的作用下經(jīng)營(yíng)管理所導(dǎo)致的資金損失，本文根據(jù)需要側(cè)重于研究廣義層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有的一般特性有客觀性、全面性、不確定性以及可控性。首先客觀性，公司在進(jìn)行所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)均伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，是客觀現(xiàn)實(shí)且不以人的意志為轉(zhuǎn)移；其次，全面性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)的各個(gè)發(fā)展階段，任何財(cái)務(wù)活動(dòng)均存在一定的概率誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；再者，不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)和結(jié)果都具有一定的不確定性，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是難以預(yù)見(jiàn)的，其產(chǎn)生的后續(xù)影響也是不可預(yù)計(jì)的；最后，可控性。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)間和結(jié)果均難以預(yù)見(jiàn)，然而能夠借助于其它輔助工具來(lái)預(yù)測(cè)，就算風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，可以借助于制定的應(yīng)對(duì)方案將損失盡可能控制在可接受范圍內(nèi)。
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2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
風(fēng)險(xiǎn)管理理論就本質(zhì)而言屬于動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。旨在幫助公司管理層在其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，提前識(shí)別可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)評(píng)估和衡量，制定科學(xué)有效的應(yīng)對(duì)策略降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的危害。風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)用過(guò)程中主要涉及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量以及控制等多方面的內(nèi)容。國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論起步于上世紀(jì) 80 年代中期，而且受到國(guó)外相關(guān)理論的影響。眾多學(xué)者廣泛深入地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、管理和控制以及對(duì)應(yīng)的信息系統(tǒng)等開(kāi)展了研究。主要運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、z 計(jì)分模型、f 分?jǐn)?shù)模型等方法進(jìn)行研究，其中，z 計(jì)分模型在研究初期中被廣泛運(yùn)用，但因該模型具有一些缺陷針，因此，學(xué)者建立了 f 分?jǐn)?shù)模型進(jìn)一步對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究。通過(guò)測(cè)試及實(shí)踐證明，f 分?jǐn)?shù)模型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、管理作用有效應(yīng)用在 70% 以上的企業(yè)，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論中重要的一項(xiàng)科學(xué)方法。
公司在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，必須要兼顧到公司的實(shí)際情況，有目的性的選擇適合企業(yè)客觀現(xiàn)實(shí)的控制方案，參照風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化及時(shí)調(diào)整控制方案。風(fēng)險(xiǎn)管理理論作用在公司管理上主要是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心內(nèi)容在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量以及防控。公司在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要引入風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)內(nèi)容，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的程度進(jìn)行一個(gè)具體的綜合評(píng)估，并根據(jù)此評(píng)估制定有效的控制策略，也是公司內(nèi)部控制的重要構(gòu)成，有利于公司整體的運(yùn)作，提高公司內(nèi)部控制管理，提升企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。所以，本文通過(guò)學(xué)習(xí)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理理論相關(guān)內(nèi)容，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法和 f 分?jǐn)?shù)模型為 hrsj 公司展開(kāi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)分析提供理論支撐。

表 3.1 2015 年-2019 年 hrsj 與同行業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率

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第 3 章 hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
3.1 hrsj 公司概況

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3.2 hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

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第 4 章 hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題及原因分析
4.1 hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題
4.1.1 資本結(jié)構(gòu)不合理

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4.1.2 投資缺乏多元化、創(chuàng)新性

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第 5 章 完善 hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
5.1 完善籌資風(fēng)險(xiǎn)控制具體措施
5.1.1 增加籌資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
hrsj 公司一直以來(lái)的籌資方式都較為單一，這也導(dǎo)致公司在債務(wù)償還問(wèn)題中面臨著相當(dāng)程度的壓力，資金成本也處于居高不下的局面，可以想見(jiàn)長(zhǎng)此以往便會(huì)積重難返，不利于公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。所以，hrsj 公司應(yīng)當(dāng)采取必要措施來(lái)避免陷入困境，將籌資方式多樣化從而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，控制成本。第一，盤活企業(yè)內(nèi)存資產(chǎn)籌資。通過(guò)合理壓縮庫(kù)存，開(kāi)展出售專利技術(shù)，有效管理無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，流動(dòng)加速。第二，員工持股同樣也是籌資的一種較為靈活可控的方式，職工入股不僅能夠緩解公司的資金壓力，還可以一定程度上對(duì)員工產(chǎn)生正向刺激。第三，債券也是公司合理自救的有效手段，這也是 hrsj目前還沒(méi)有嘗試過(guò)的方式。而且發(fā)行債券可以籌集到更多資金且相對(duì)來(lái)說(shuō)局限性不強(qiáng)，是值得考慮進(jìn)行操作的籌資方式。hrsj 公司需要認(rèn)識(shí)到自身的籌資風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而權(quán)衡出最合適的籌資結(jié)構(gòu)。既要保證資金安全使用，又要降低籌資風(fēng)險(xiǎn)和資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
5.1.2 科學(xué)制定籌資程序
首先公司應(yīng)當(dāng)衡量所籌集到的資金與所要擔(dān)負(fù)的負(fù)債之間的關(guān)系，這一系列操作是否會(huì)超出自身能力范圍，是否符合企業(yè)及行業(yè)發(fā)展的需要，是否能夠保證企業(yè)資金鏈健康運(yùn)行［55］；二是應(yīng)規(guī)定明確的投資回報(bào)率和資本成本率，并設(shè)定相應(yīng)預(yù)警線,避免投入回報(bào)不匹配。股權(quán)籌資中必須先讓市場(chǎng)對(duì)企業(yè)感興趣有期待，企業(yè)必須展現(xiàn)良好的狀態(tài)和業(yè)績(jī)，積極爭(zhēng)取股民的資金投入；同時(shí)，企業(yè)還要控制股權(quán)籌資比例，防范股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。另外要把握好籌資時(shí)機(jī)，做好事前評(píng)估，識(shí)別關(guān)鍵業(yè)務(wù)，將關(guān)注點(diǎn)放在關(guān)鍵業(yè)務(wù)的投資上，同時(shí)對(duì)于資金的籌集和使用要制定科學(xué)的計(jì)劃，作出合理準(zhǔn)確的判斷，避免資金浪費(fèi)。
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第 6 章 研究結(jié)論與不足之處
6.1 研究結(jié)論
當(dāng)資本的力量撤去，風(fēng)口自然不復(fù)存在，原本依附風(fēng)口“飛翔”的企業(yè)自然紛紛跌落，影視傳媒業(yè)目前面臨的便是這樣的現(xiàn)狀，資本退潮和政策趨緊的雙重作用使得行業(yè)腹背受敵，因此不得不面臨著通盤調(diào)整的壓力。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，新媒體行業(yè)開(kāi)始入場(chǎng)并逐漸占據(jù)了主場(chǎng)位置，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，這對(duì)于傳統(tǒng)傳媒行業(yè)及公司而言更是一大重創(chuàng)。hrsj 公司當(dāng)前不僅面臨著外部行業(yè)的震動(dòng)，還要應(yīng)對(duì)自身運(yùn)營(yíng)的不當(dāng)，其所隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
上述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)廣義的范圍，涵蓋了籌資、運(yùn)營(yíng)、投資、現(xiàn)金流量等方面的風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)研究相關(guān)理論基礎(chǔ)及運(yùn)用案例分析法、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，進(jìn)行研究。首先分析 hrsj 公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，因其財(cái)務(wù)造假被重慶證監(jiān)局處罰，也揭示了其平靜水面下的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；然后，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分析，并選取行業(yè)均值及業(yè)內(nèi)具有代表性的光線傳媒公司作為參照，結(jié)合 hrsj 公司的真實(shí)現(xiàn)狀以及最近五年間的財(cái)務(wù)信息來(lái)探查其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；再次，運(yùn)用 f 分?jǐn)?shù)模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合識(shí)別。綜合研究發(fā)現(xiàn) hrsj 公司 2019 年存在重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不足。
經(jīng)過(guò)分析，hrsj 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制主要存在資本結(jié)構(gòu)不合理；投資缺乏多元化創(chuàng)新性、營(yíng)運(yùn)管理能力欠缺、資金管理水平低下、業(yè)績(jī)承諾未完成未補(bǔ)償?shù)葐?wèn)題。原因主要是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不強(qiáng)和人力物力財(cái)力資源不足、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏科學(xué)性等。
參考文獻(xiàn)（略）