本文通過對 th 集團(tuán)現(xiàn)金流流程、結(jié)構(gòu)和綜合分析，注意到激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略引發(fā)籌資規(guī)模過大、存貨去化困難影響資產(chǎn)管理效率，期間費(fèi)用過高擠壓利潤空間，籌資能力減弱現(xiàn)金流承壓等問題。

第 1 章 緒論
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
在戰(zhàn)略性企業(yè)管理活動中，現(xiàn)金流管理工作屬于“重中之重”，事關(guān)企業(yè)的核心競爭力，與其生存和可持續(xù)發(fā)展目的的實(shí)現(xiàn)息息相關(guān)。一旦企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，其運(yùn)營情況勢必會受到波及，甚至?xí)虼隋e失發(fā)展良機(jī)。自 2000 年以來，經(jīng)濟(jì)市場競爭愈加激烈，作為市場主體的企業(yè)想要從中贏得一席之地，充足的資金屬于必不可少的物質(zhì)基礎(chǔ)，這也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展的關(guān)鍵。因此，企業(yè)所有者及管理者不僅需要從動態(tài)化角度出發(fā)，時刻關(guān)注企業(yè)利潤指標(biāo)，還需要關(guān)注現(xiàn)金流發(fā)展趨勢，盡可能避免現(xiàn)金流出現(xiàn)較大波動，弱化其負(fù)面影響。為了促使現(xiàn)金流的運(yùn)作和使用符合預(yù)期，我們有必要創(chuàng)設(shè)一個兼顧方方面面的管理框架，為企業(yè)擁有更加理想的現(xiàn)金流管水平提供更多可能。從理論角度來看，合理可行的企業(yè)管理制度不僅有助于資金流動穩(wěn)定與合理管控，還有助于企業(yè)整體現(xiàn)金流管理水平的提升。但在實(shí)踐活動中，這一管理框架需要得到現(xiàn)金流管理體系提供的支持，其積極影響作用才會得到淋漓盡致地體現(xiàn)。基于實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虬l(fā)現(xiàn)，企業(yè)在管控現(xiàn)金流中，內(nèi)部控制環(huán)境和現(xiàn)金流管理制度缺一不可。
隨著城市化發(fā)展進(jìn)程的加快，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)迎來了黃金發(fā)展階段，隨著涌入資金的增加，房地產(chǎn)行業(yè)競爭形勢愈加激烈。面對這種情況，房地產(chǎn)企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，首要任務(wù)是解決資金問題，盡可能抑制財務(wù)危機(jī)出現(xiàn)，避免因資金鏈破裂而陷入破產(chǎn)境地。
由此可見現(xiàn)金流管理對于房地產(chǎn)行業(yè)的重要性。th 集團(tuán)自創(chuàng)辦以來始終處于蓬勃發(fā)展階段，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)量持續(xù)增加，其現(xiàn)金流管理意識和水平難以滿足實(shí)際所需。如今，該集團(tuán)在現(xiàn)金流管理方面存在的客觀問題愈加凸顯，成為了集團(tuán)不得不關(guān)注的焦點(diǎn)。對于 th 集團(tuán)而言，想要在競爭激烈的市場中促進(jìn)自我可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的達(dá)成，一方面需要具有強(qiáng)烈的危機(jī)意識，另一方面需要加強(qiáng)對現(xiàn)金流的合理管控，注重現(xiàn)金的合理應(yīng)用，使現(xiàn)金流入和流出達(dá)到一定的平衡。在此背景下，th 集團(tuán)現(xiàn)金流量管理工作的完善和優(yōu)化勢在必行。

表 3.1 th 集團(tuán) 2015 年-2019 年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表 單位：億元 %

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1.2 文獻(xiàn)綜述
1.2.1 關(guān)于內(nèi)部控制的研究
內(nèi)部控制在境外學(xué)者的不懈努力下研究縱深度持續(xù)增加。1992 年，coso 完成了內(nèi)部控制模型的構(gòu)筑，此舉意味著內(nèi)部控制理論的正式形成。2002 年，美國在《薩爾班斯法案》中提到，企業(yè)需要就內(nèi)部控制機(jī)制及控制效果進(jìn)行定期披露。2004 年，coso 委員對內(nèi)控層級進(jìn)行了優(yōu)化，促進(jìn)了內(nèi)部控制與風(fēng)險管理工作的融合。公司可以借助內(nèi)部控制積極作用發(fā)揮，降低操作風(fēng)險出現(xiàn)概率，為企業(yè)健康發(fā)展掃清障礙。2013 年，coso 委員結(jié)合實(shí)際情況更新了內(nèi)部控制細(xì)節(jié)，將其提升至新的高度。
kenneth a.smith（1972）通過分析 93 家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和內(nèi)部控制作用機(jī)制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控和評價結(jié)果之間存在密切關(guān)聯(lián)。一般來說，內(nèi)部控制效果愈加理想的公司，其業(yè)績愈加契合預(yù)期，反之亦然。
herman-son（2012）認(rèn)為，內(nèi)部控制是企業(yè)整合信息資源的行為過程，旨在保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)完整性和安全性不受負(fù)面影響。
emmanuel.k 等人(2013)認(rèn)為，那些陷入到被動發(fā)展?fàn)顟B(tài)中亦或是面臨倒閉威脅的公司絕大多數(shù)忽略了內(nèi)部控制體系的創(chuàng)建，或現(xiàn)有內(nèi)部控制體系缺少實(shí)用性。通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)內(nèi)部控制水平和企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模之間存在典型的正相關(guān)關(guān)聯(lián)。
basodan 等人(2015)將沙特股份公司作為研究對象，對其內(nèi)控現(xiàn)狀做了詳細(xì)分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控實(shí)效屬于各影響因素共同作用成果，事關(guān)內(nèi)部環(huán)境的打造和控制活動的有序推進(jìn)，在平時不被注意的信息與溝通和監(jiān)督方面也十分明顯。
raghunandan（2016）認(rèn)為，企業(yè)在開啟內(nèi)部控制工作時，需要基于企業(yè)所處內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境及現(xiàn)有資源創(chuàng)造良好的內(nèi)控環(huán)境，繼而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
夏宏(2018)認(rèn)為，從本質(zhì)角度來看，內(nèi)部控制等同于企業(yè)控制職能的集中體現(xiàn)，事關(guān)企業(yè)管理活動實(shí)效體現(xiàn)。通過內(nèi)部控制制度的制定和執(zhí)行，企業(yè)能夠?qū)δ壳暗慕?jīng)營概況做適度調(diào)整。
馮秀果(2018)認(rèn)為，在企業(yè)管理體系中，內(nèi)部控制擁有舉足輕重的地位。具體來看，內(nèi)部控制體系是由不同子體系組建而成，彼此間擁有相互影響和有效彌補(bǔ)的關(guān)聯(lián)性。
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第 2 章 概念界定及理論基礎(chǔ)
2.1 相關(guān)概念
2.1.1 現(xiàn)金流管理
現(xiàn)金流在財務(wù)管理領(lǐng)域的概念是指在某一期間內(nèi)，企業(yè)由于財務(wù)活動而出現(xiàn)的現(xiàn)金流入、流出及凈現(xiàn)金流，這是對企業(yè)財務(wù)健康以及經(jīng)營狀態(tài)進(jìn)行衡量的關(guān)鍵指標(biāo)?，F(xiàn)金流量表是以動態(tài)的現(xiàn)金流活動為基礎(chǔ)，通過一系列的編制工作制成的。公司需要對各個環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流動態(tài)做到全面而準(zhǔn)確的掌握，從而使得企業(yè)能夠?qū)ΜF(xiàn)金流管理工作進(jìn)行有效的控制以及合理的改進(jìn)，以此來實(shí)現(xiàn)盈利能力的提高和利潤的有效分配。
企業(yè)的現(xiàn)金流管理是選擇現(xiàn)金流作為管理對象，對一定會計期內(nèi)的現(xiàn)金做出合理的統(tǒng)籌規(guī)劃，并且分配到企業(yè)的各項(xiàng)相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)中，比如籌資和投資與經(jīng)營等各項(xiàng)活動。涉及到的具體內(nèi)容有針對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的事前預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)劃與財務(wù)分析、針對籌資活動與投資活動現(xiàn)金流量的全面分析與決策、針對現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的統(tǒng)籌控制等等。除此之外，現(xiàn)金流管理還會涉及到對資金近期運(yùn)轉(zhuǎn)狀況的客觀評價與深入分析。任何企業(yè)在經(jīng)營過程當(dāng)中所追求的終極目標(biāo)都是企業(yè)價值的最大化，現(xiàn)金流量管理的作用就是使得企業(yè)價值最大化得以實(shí)現(xiàn)。作為典型的管理體系，現(xiàn)金流量管理具有很強(qiáng)的系統(tǒng)性和科學(xué)性，是企業(yè)用來對自身價值以及競爭力進(jìn)行提升的關(guān)鍵手段。總而言之，企業(yè)價值最大化目標(biāo)與企業(yè)現(xiàn)金流管理目標(biāo)之間有著密不可分的關(guān)系。
現(xiàn)金流管理代表著對企業(yè)的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入進(jìn)行科學(xué)的控制以及合理的規(guī)劃。通過對現(xiàn)金流的有效控制，公司能夠讓現(xiàn)金流依照既定的方向和目標(biāo)進(jìn)行流動，以此來使現(xiàn)金流的安全性、持續(xù)性以及創(chuàng)值性得到保障。當(dāng)企業(yè)面臨著流動資金短缺問題時，就代表著企業(yè)在日常運(yùn)營當(dāng)中的現(xiàn)金流出要高于現(xiàn)金流入。假設(shè)并沒有對問題做出及時的發(fā)現(xiàn)或者充分的重視，就很有可能會導(dǎo)致企業(yè)安全遭受潛在風(fēng)險[28]?，F(xiàn)金流管理的目的就是讓企業(yè)時刻都能有足夠的資金對日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金需求進(jìn)行滿足，同時要使資金空閑情況得到有效的規(guī)避，為企業(yè)創(chuàng)造出更加豐厚的利潤。
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2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
2.2.1 內(nèi)部控制相關(guān)理論
（1）內(nèi)部控制五要素理論
在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，美國 coso 委員會構(gòu)建的內(nèi)部控制五要素理論，依舊受到理論界的廣泛認(rèn)可。在內(nèi)部控制理論研究后期，coso 委員會對內(nèi)部控制要素作出拓展，并且將風(fēng)險反應(yīng)以及事項(xiàng)識別和目標(biāo)制定增至其中，內(nèi)部控制八要素由此而來。本文在對企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制體系進(jìn)行構(gòu)建的過程當(dāng)中，選擇 coso五要素為理論基礎(chǔ)。
①控制環(huán)境：所有生物都是以環(huán)境為生存基礎(chǔ)的，控制環(huán)境是企業(yè)對內(nèi)部控制活動進(jìn)行實(shí)施的基礎(chǔ)。其中所包含的內(nèi)容有企業(yè)文化、人力資源政策以及機(jī)構(gòu)設(shè)置等等。和人類社會對社會環(huán)境的構(gòu)建一樣，企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)也是以控制環(huán)境的構(gòu)建為根基的，控制環(huán)境的實(shí)際質(zhì)量會對內(nèi)部控制效果造成直接影響。
②風(fēng)險評估：風(fēng)險評估是企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)鍵要素，同時也是內(nèi)部控制體系的主要構(gòu)成部分。企業(yè)必須建立科學(xué)合理的風(fēng)險評估機(jī)制，對企業(yè)在日常經(jīng)營活動當(dāng)中所遭受的風(fēng)險作出定期分析，針對評估結(jié)果，提前構(gòu)建出風(fēng)險的應(yīng)對措施，以此來實(shí)現(xiàn)真正意義上的防患于未然。不然事前控制就只能成為空談，如果只能在風(fēng)險爆發(fā)之后進(jìn)行有限的補(bǔ)救，那么就很有可能面臨著亡羊補(bǔ)牢的局面。風(fēng)險評估是企業(yè)對財務(wù)內(nèi)部控制制度進(jìn)行實(shí)施的重要手段，風(fēng)險評估的基本內(nèi)容有法律法規(guī)遵循性風(fēng)險、財務(wù)報告失真風(fēng)險、經(jīng)營效益和效率性風(fēng)險。
③控制活動：在內(nèi)部控制理論中，企業(yè)會按照風(fēng)險評估的相應(yīng)結(jié)果對風(fēng)險應(yīng)對方案作出有針對性的制定，從而對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展以及財務(wù)管理的關(guān)鍵控制點(diǎn)與重要業(yè)務(wù)流程點(diǎn)進(jìn)行提前的設(shè)計，從而使得企業(yè)資產(chǎn)的安全性以及經(jīng)營效率的提高和信息記錄的完整性都可以得到有效的保證?？偠灾鳛槠髽I(yè)內(nèi)部控制當(dāng)中的關(guān)鍵構(gòu)成部分，控制活動有著非常廣的設(shè)計范圍，當(dāng)中會涉及到各層級及各部門完整的業(yè)務(wù)辦理流程?？刂苹顒拥幕敬胧┯惺跈?quán)審批控制、財產(chǎn)保護(hù)控制以及預(yù)算控制等等。

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第 3 章 th 集團(tuán)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀及存在的問題
3.1 th 集團(tuán)企業(yè)概況

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3.2 th 集團(tuán)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

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第 4 章 內(nèi)部控制視角下的現(xiàn)金流管理問題動因
4.1 現(xiàn)金流管理控制環(huán)境層面動因

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4.2 現(xiàn)金流管理風(fēng)險評估層面動因

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第 5 章 完善內(nèi)部控制視角下的現(xiàn)金流管理的建議
5.1 營造良好的現(xiàn)金流管理內(nèi)部控制環(huán)境
控制環(huán)境是內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，它能夠幫助企業(yè)更好的管理現(xiàn)金流。有效的內(nèi)部控制環(huán)境能夠促使員工更準(zhǔn)確的理解現(xiàn)金流相關(guān)知識，確保現(xiàn)金流管理目標(biāo)和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)一致，有助于現(xiàn)金流管理內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)[42]。在內(nèi)控環(huán)境上，th 集團(tuán)應(yīng)從以下幾方面開展工作：
一是理順治理架構(gòu)。th 集團(tuán)應(yīng)當(dāng)站在董事會的高度理順企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，前文就有提到該集團(tuán)的董事會成員兼任了公司高管，這打破了委托和代理關(guān)系，不利于企業(yè)的長期發(fā)展，也意味著董事會對經(jīng)營層面的監(jiān)管不具有有效性，原本的制度設(shè)計與內(nèi)部控制目標(biāo)均難以實(shí)現(xiàn)。因此，緊要工作就是分離權(quán)力層和執(zhí)行層的職責(zé)，不允許董事會成員兼任經(jīng)理或者總經(jīng)理等管理職務(wù)，從根本上實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)分明，確保董事會能夠站在戰(zhàn)略的高度發(fā)揮自己的監(jiān)督作用，可以通過從外部引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人任職，充實(shí)企業(yè)的管理隊伍，確保企業(yè)的管理水平能夠有效提升。這樣董事會就可以將工作重心放在戰(zhàn)略發(fā)展、長遠(yuǎn)目標(biāo)制定，以及對企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督管理上，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，是確保企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的必要手段，能夠有效提高整個集團(tuán)的經(jīng)營管理效率。
二是優(yōu)化公司組織架構(gòu)，突顯現(xiàn)金流管理重要性。企業(yè)合理的組織架構(gòu)是確保各項(xiàng)經(jīng)營管理活動順利實(shí)施的必要條件。一個良好的組織架構(gòu)可以為企業(yè)開展日常管理活動提供良好的環(huán)境，對于現(xiàn)金流管理而言也不例外。因此，th 集團(tuán)應(yīng)當(dāng)在充分分析本公司現(xiàn)金流管理基本情況及其特點(diǎn)的前提下，結(jié)合內(nèi)部控制體系建設(shè)的相關(guān)要求，增設(shè)現(xiàn)金流管理委員會、風(fēng)險管理中心等部門，建立起符合企業(yè)特點(diǎn)的組織架構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理效率、企業(yè)經(jīng)營效率的有效提升。

5.2 形成全面的現(xiàn)金流風(fēng)險評估與風(fēng)險管理

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第 6 章 研究結(jié)論與展望
6.1 研究結(jié)論
本文以 th 集團(tuán)為研究對象，根據(jù)內(nèi)部控制與現(xiàn)金流管理等相關(guān)理論，找出了公司現(xiàn)金流管理存在的問題，并分析了發(fā)生這些問題存在的主要幾個原因，并針對性的提出了健全現(xiàn)金流管理內(nèi)部控制的具體建議。
本文的分析結(jié)論主要有以下三點(diǎn)：
（1）th 集團(tuán)在現(xiàn)金流管理存在較大問題。本文通過對 th 集團(tuán)現(xiàn)金流流程、結(jié)構(gòu)和綜合分析，注意到激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略引發(fā)籌資規(guī)模過大、存貨去化困難影響資產(chǎn)管理效率，期間費(fèi)用過高擠壓利潤空間，籌資能力減弱現(xiàn)金流承壓等問題。
（2）從內(nèi)部控制角度分析現(xiàn)金流管理出現(xiàn)上述問題的成因。注意到 th 集團(tuán)現(xiàn)金流管理的治理結(jié)構(gòu)不合理、組織體系不高效、制度體系不健全、風(fēng)險意識薄弱、風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)不完善、缺乏現(xiàn)金流風(fēng)險應(yīng)對的長效機(jī)制、現(xiàn)金預(yù)算控制存在缺陷、資金成本控制不到位、資金使用效率不高、銷售回款管理不善、現(xiàn)金流管理缺少全程控制、信息溝通不及時全面有效、內(nèi)部監(jiān)督缺失等問題。
（3）明確指出了完善公司現(xiàn)金流管理的有關(guān)建議。營造良好的現(xiàn)金流管理內(nèi)部控制環(huán)境，形成全面的現(xiàn)金流風(fēng)險評估與風(fēng)險管理，規(guī)范現(xiàn)金流管理控制活動，完善公司現(xiàn)金流內(nèi)部控制信息溝通系統(tǒng)，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督等建議，給 th 集團(tuán)在今后的現(xiàn)金流管理和內(nèi)控建設(shè)方面提供了參考。
參考文獻(xiàn)（略）