SG股份供給側(cè)改革下財(cái)務(wù)績效思考

本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，本文對(duì)企業(yè)在供給側(cè)改革后的財(cái)務(wù)績效水平進(jìn)行了分析評(píng)價(jià)，sg 股份在改革后的績效水平取得了一些提升，但也存在著不足，對(duì)比行業(yè)的績效仍處于中下游水平。企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和創(chuàng)新能力都較自身有所增強(qiáng)，但營運(yùn)能力下降，企業(yè)仍然存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、生產(chǎn)成本高等問題需要解決。在未來企業(yè)還需要繼續(xù)擴(kuò)大目前的優(yōu)勢(shì)，改善目前存在的問題。

第一章  緒論
1.1  研究背景與意義
想要研究供給側(cè)改革背景下企業(yè)的財(cái)務(wù)績效情況，首先要了解研究的背景，并明確研究的意義。
1.1.1  研究背景
為減輕 2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)給我國帶來的負(fù)面影響，2009 年我國開始執(zhí)行 4 萬億基建刺激政策，大量投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，加快農(nóng)村、鐵路、公路、機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使鋼鐵產(chǎn)能急劇上升，造成鋼鐵行業(yè)大幅舉債增加產(chǎn)能，大量企業(yè)沖動(dòng)擴(kuò)張，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率由 2009 年的63.46%上升至到 2013 年的 68.46%。我國鋼鐵上市公司 2012 年凈利潤-54 億元，2015 年降至-648 億元1。鋼材市場需求回落，產(chǎn)能過剩問題尤為突出，過高的庫存和杠桿率，超額的成本等問題都成為了成為鋼鐵企業(yè)發(fā)展的阻礙。
“供給側(cè)改革”這一概念是 2015 年 11 月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上習(xí)近平總書記首次提出的。改革要求逐步取消和清除與市場發(fā)展不協(xié)調(diào)的產(chǎn)能和庫存，提高供給產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，對(duì)相關(guān)生產(chǎn)要素進(jìn)行資源重整，對(duì)資源利用效率的提升采取有效措施。改革力求做到供需平衡、供需匹配、供需協(xié)調(diào)，進(jìn)而達(dá)到促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。我國已經(jīng)邁入“十四五”時(shí)期，在未來國家將會(huì)繼續(xù)以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)，著力推動(dòng)轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，補(bǔ)足短板、增強(qiáng)弱項(xiàng)。
供給側(cè)改革對(duì)于所有的鋼鐵企業(yè)既是機(jī)遇亦是挑戰(zhàn)，徹底完成“三去一降一補(bǔ)”的五大任務(wù)對(duì)于市場上的所有企業(yè)是巨大挑戰(zhàn)，但積極改革適應(yīng)發(fā)展后迎來的則是新的機(jī)遇。再次在經(jīng)濟(jì)市場突出行業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，就必須積極響應(yīng)國家改革措施，落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)，淘汰落后產(chǎn)能。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評(píng)價(jià)能夠客觀分析企業(yè)的經(jīng)營效果，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，優(yōu)化升級(jí)行業(yè)結(jié)構(gòu)，提升政策落實(shí)效率，為提高投資者投資的合理性提供支持。
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1.2  研究方法及內(nèi)容
本文的寫作應(yīng)用文獻(xiàn)研究法、定量分析法和案例研究法，研究鋼鐵企業(yè)供給側(cè)改革下的財(cái)務(wù)績效，主要研究方法、研究內(nèi)容、研究框架如下。
1.2.1 研究方法及案例選擇
(1)文獻(xiàn)研究法
本文通過收集和整理國內(nèi)外文獻(xiàn)，歸納和總結(jié)了關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)等相關(guān)文獻(xiàn)和資料，為本文的寫作夯實(shí)理論基礎(chǔ)。
(2)定量分析法
本文使用因子分析法，結(jié)合供給側(cè)改革的政策任務(wù)和對(duì)行業(yè)的影響，選取合適的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)，收集相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，提取公共因子，進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)績效打分，從橫向與縱向兩個(gè)方面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效變化。
(3)案例研究法
本文應(yīng)用案例研究方法，以 sg 股份為案例研究對(duì)象，分析 sg 股份的財(cái)務(wù)績效，對(duì)案例公司自身的財(cái)務(wù)績效以及案例公司在行業(yè)中的財(cái)務(wù)績效變化進(jìn)行對(duì)比分析，進(jìn)而以點(diǎn)帶面，對(duì)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展提出對(duì)策建議。
1.2.2  研究內(nèi)容
本文將理論部分與案例結(jié)合，擬采用案例分析的方法，在查閱大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以鋼鐵上市企業(yè) sg 股份為研究對(duì)象，構(gòu)建供給側(cè)改革下企業(yè)的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，對(duì) sg 股份的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究，分析企業(yè)需要改進(jìn)的方面，最后為未來鋼鐵企業(yè)的發(fā)展提出相關(guān)政策性建議。

圖 1-1   研究框架圖

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第二章  理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
2.1  相關(guān)概念
研究供給側(cè)改革下企業(yè)的財(cái)務(wù)績效問題，首先要明確供給側(cè)改革的相關(guān)概念和內(nèi)容，財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的相關(guān)概念。
2.1.1  供給側(cè)改革
2015 年 11 月 10 日，習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首次提出供給側(cè)改革，并在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，將推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，作為貫徹落實(shí)黨的十八屆五中全會(huì)精神的重要舉措。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從字面意義上理解是指以改革的方法，在供給方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。想要真正理解供給側(cè)改革的概念，就要先了解供給側(cè)改革產(chǎn)生的背景。
進(jìn)入 21 世紀(jì)以來我國鋼鐵業(yè)、煤炭業(yè)、水泥業(yè)等主要的重工業(yè)部門開始出現(xiàn)經(jīng)營虧損和利潤下降等情況，到 2015 年年底，重工業(yè)幾大部門的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)出現(xiàn) 40 個(gè)月負(fù)增長，而這些重工業(yè)部門則是創(chuàng)造工業(yè) gdp 的主要力量。究其原因，主要是由于此時(shí)這些重工業(yè)部門企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備普遍落后，企業(yè)的經(jīng)營效益低下，競爭力不強(qiáng)，致使市場需求出現(xiàn)疲軟，進(jìn)而出現(xiàn)了市場上低端產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。全球金融危機(jī)爆發(fā)后雖然政府出臺(tái)了一攬子經(jīng)濟(jì)調(diào)控方案，保證了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，解決了短期的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，卻也進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過剩問題的嚴(yán)重性，我國產(chǎn)能過剩的特點(diǎn)是是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中低端產(chǎn)能占比過大，而高端產(chǎn)能相對(duì)不足。
供給側(cè)與需求側(cè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一體兩面，也是經(jīng)濟(jì)增長的兩大動(dòng)力體系，我國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題主要體現(xiàn)在供需不平衡上。劉衛(wèi)紅(2016)提出，因?yàn)楣┙o與需求的矛盾一直伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就某一特定階段的發(fā)展而言，由于外部的環(huán)境不同，國家的施政目的不同，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也需要隨之調(diào)整，選擇在供給側(cè)發(fā)力或在需求側(cè)發(fā)力。
高端產(chǎn)能供給不足，低端產(chǎn)能過剩，有效需求無法滿足。從供給的角度看，供給側(cè)由勞動(dòng)力、土地、資本和創(chuàng)新四個(gè)要素組成。從需求側(cè)的角度來看，需求側(cè)包括投資、消費(fèi)和出口三個(gè)要素，經(jīng)濟(jì)的短期增速會(huì)受到投資、消費(fèi)和出口的影響。根據(jù)世界各國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均 gdp 實(shí)現(xiàn) 8000 美元時(shí)，會(huì)加快驅(qū)使消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，無法滿足高品質(zhì)需求，國內(nèi)需求增速明顯下降，經(jīng)濟(jì)的供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了錯(cuò)位。

表 3-1   2012-2015 年企業(yè)償債能力

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2.2  相關(guān)理論基礎(chǔ)
國內(nèi)外學(xué)者針對(duì)財(cái)務(wù)績效及供給側(cè)改革進(jìn)行了大量的理論研究，與本文相關(guān)的主要理論包括利益相關(guān)者理論、價(jià)值管理理論、委托代理理論和新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，奠定了本文的理論基礎(chǔ)。
2.2.1  利益相關(guān)者理論
利益相關(guān)者理論的觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)的管理者想要順利的進(jìn)行管理活動(dòng)，就需要綜合平衡各利益相關(guān)者的利益需求，任何公司的發(fā)展都離不開各利益相關(guān)者的投入?yún)⑴c，因此企業(yè)所追求的應(yīng)該是全部利益相關(guān)者整體利益的增長，而不僅是部分主體的個(gè)別利益。1984 年，弗里曼提出了利益相關(guān)者理論。 利益相關(guān)者理論的主要觀點(diǎn)如下：
(1)企業(yè)追求的最終目標(biāo)需要能夠反映絕大多數(shù)利益相關(guān)者的整體利益。在公司的經(jīng)營決策過程中要平衡好不同利益群體之間的利益，不能片面的追求股東利益最大化。
(2)在企業(yè)的日常經(jīng)營和管理的過程中，各企業(yè)利益的相關(guān)者都不同程度的投入了特定性的精力和資源，需要承擔(dān)一定的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)充分了解和關(guān)注全部利益相關(guān)者的合理需求，盡可能接受不同的企業(yè)利益相關(guān)者主體對(duì)日常經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督和約束。
(3)利益相關(guān)者的利益和訴求的實(shí)現(xiàn)與滿足決定了企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展。為了使得企業(yè)利益和價(jià)值的最大化，企業(yè)為了保證各個(gè)利益相關(guān)者的利益的滿足，就必須要了解各個(gè)利益相關(guān)者的合理訴求，在各利益的相關(guān)者之間必須建立良好的合作伙伴關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
將利益相關(guān)者理論應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)績效研究，可以通過分析各個(gè)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)績效所帶來的貢獻(xiàn)，從而確定企業(yè)最重要的利益相關(guān)者，準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。權(quán)莉(2013)從利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響方式上確定企業(yè)的利益相關(guān)者，她認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在協(xié)調(diào)和維護(hù)這些利益相關(guān)者切身利益的目標(biāo)和前提下，充分考慮他們的利益訴求以確立企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)。李程遠(yuǎn)(2019)和楊智楠(2020) 認(rèn)為從利益相關(guān)者視角出發(fā)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效具有一定現(xiàn)實(shí)意義，因?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終目的就是為了維護(hù)和增加整體利益相關(guān)者的集體利益，同時(shí)還會(huì)對(duì)股東起到制約作用。
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第三章  sg 股份供給側(cè)改革的實(shí)踐
3.1  鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革
3.1.1  鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的必要性

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3.1.2  鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的措施及成效

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第四章  供給側(cè)改革企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建 
4.1  供給側(cè)改革企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)原則 
4.1.1  全面性 

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4.1.2  可行性 

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第五章  sg 股份供給側(cè)改革財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià) 
5.1  樣本數(shù)據(jù)選取

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5.2 sg 股份供給側(cè)改革效果評(píng)價(jià)

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第六章  sg 股份改進(jìn)建議
6.1 降低企業(yè)杠桿
增強(qiáng)企業(yè)盈利能力 目前和未來仍是供給側(cè)改革繼續(xù)推行的有利時(shí)期，sg 股份需要充分抓住這一時(shí)期的政策福利和發(fā)展趨勢(shì)，降低杠桿就是為了降低企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)做好“去杠桿”任務(wù)，繼續(xù)降低企業(yè)杠桿也是企業(yè)未來發(fā)展的重中之重。在融資方面，采取多元化融資方式，控制債務(wù)規(guī)模，引導(dǎo)銀行借款向發(fā)行債券等直接融資方式轉(zhuǎn)變，充分運(yùn)用資本市場的力量。同時(shí)要繼續(xù)利用債轉(zhuǎn)股和加速處理企業(yè)不良資產(chǎn)等方式降低企業(yè)目前過高的資產(chǎn)負(fù)債率。此外還可以控制企業(yè)債務(wù)規(guī)模，盡量減少企業(yè)的存量銀行債務(wù)，放棄一些企業(yè)內(nèi)部的負(fù)資產(chǎn)，對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的出清，降低企業(yè)杠桿。
降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本也是增加企業(yè)途徑之一。sg 股份雖然采取了許多的降本措施，但降本成效并不顯著，仍舊需要增加降本力度，繼續(xù)降低企業(yè)成本。未來企業(yè)可以繼續(xù)著眼于高端潔凈鋼冶煉技術(shù)開發(fā)，逐步降低生產(chǎn)成本，在過程中進(jìn)行精細(xì)化管理，繼續(xù)推進(jìn)固體廢物回收利用，增加產(chǎn)品的得收率。企業(yè)可以通過降低供應(yīng)物流、生產(chǎn)物流和銷售物流，協(xié)同降低企業(yè)的物流管理成本。此外企業(yè)還可以借助“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，繼續(xù)利用“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵工藝提升”，通過增加線上交易量，促進(jìn)銷售速度的提升，同時(shí)降低整體現(xiàn)貨銷售成本。多種渠道降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。
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第七章  結(jié)論與展望

供給側(cè)改革的提出，是符合我國國情的，適應(yīng)我國時(shí)代發(fā)展的，2016 年至2020 年“十三五”時(shí)期，供給側(cè)改革實(shí)施了五年，經(jīng)過供給側(cè)改革的洗禮，鋼鐵行業(yè)重新煥發(fā)了活力，供需狀態(tài)得到了改善，改善了虧損的態(tài)勢(shì)，行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況也得到了改善，但高杠桿、生產(chǎn)能力大而不強(qiáng)的等問題并未得到根本性解決。
在未來“十四五”時(shí)期供給側(cè)改革的重要性也是有增無減，因此未來國家仍要繼續(xù)推動(dòng)供給側(cè)改革，隨著國家相關(guān)政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展變化，鋼鐵企業(yè)要繼續(xù)把握好供給側(cè)改革的政策支持，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)落后產(chǎn)能的化解力度，提高產(chǎn)能利用率，降低行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，提升行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)。未來企業(yè)的財(cái)務(wù)績效情況也會(huì)隨之發(fā)生變化。本文結(jié)合了供給側(cè)改革的背景，聯(lián)系改革的任務(wù)要求和行業(yè)現(xiàn)狀，具體分析了 sg 股份供給側(cè)改革前后的企業(yè)財(cái)務(wù)績效變化，發(fā)現(xiàn)：
（1)通過對(duì) sg 股份供給側(cè)改革前的績效情況分析得出了企業(yè)與行業(yè)都普遍存在著產(chǎn)能過剩、虧損嚴(yán)重、杠桿過高、利潤下降等問題。sg 股份在供給側(cè)改革實(shí)施以來也采取了降低庫存、加大研發(fā)投入、改善生產(chǎn)經(jīng)營、拓寬融資渠道等具體措施。
(2)本文對(duì)企業(yè)在供給側(cè)改革后的財(cái)務(wù)績效水平進(jìn)行了分析評(píng)價(jià)，sg 股份在改革后的績效水平取得了一些提升，但也存在著不足，對(duì)比行業(yè)的績效仍處于中下游水平。企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和創(chuàng)新能力都較自身有所增強(qiáng)，但營運(yùn)能力下降，企業(yè)仍然存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、生產(chǎn)成本高等問題需要解決。在未來企業(yè)還需要繼續(xù)擴(kuò)大目前的優(yōu)勢(shì)，改善目前存在的問題。
(3)結(jié)合供給側(cè)改革任務(wù)的繼續(xù)實(shí)施和企業(yè)現(xiàn)狀，未來企業(yè)還要繼續(xù)降低杠桿，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本，增強(qiáng)存貨管理能力；穩(wěn)固企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，控制企業(yè)債務(wù)規(guī)模；繼續(xù)強(qiáng)化企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，增加中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的能力；針對(duì)市場的需求變動(dòng)，把握市場機(jī)會(huì),維護(hù)企業(yè)的營運(yùn)正常，擴(kuò)大企業(yè)在行業(yè)中目前占據(jù)的優(yōu)勢(shì)。
本文僅是針對(duì)供給側(cè)改革實(shí)施以來，基于改革企業(yè)所進(jìn)行的措施和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化進(jìn)行研究分析，研究的時(shí)間跨度只有八年，未來隨著供給側(cè)改革的持續(xù)進(jìn)行，研究的跨度會(huì)更長，更具有分析意義。且本文的主要數(shù)據(jù)來源來自于企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及公開資料，本文所選取得行業(yè)樣本案例企業(yè)都是來著于 a 股的上市公司，忽略了其他類型上市的鋼鐵企業(yè)，數(shù)量相對(duì)不夠豐富，如果擴(kuò)大研究的范圍，會(huì)使本文的研究更加具有代表性，未來可以針對(duì)案例企業(yè)進(jìn)行持續(xù)性的研究，增加研究的時(shí)間跨度，豐富文章的數(shù)據(jù)，使供給側(cè)改革下企業(yè)的財(cái)務(wù)績效研究更加的完善。
參考文獻(xiàn)（略）