淳中科技公司不同商業(yè)模式財務(wù)戰(zhàn)略分析

本文是一篇財務(wù)管理論文，本文以淳中科技股份有限公司為案例，根據(jù)公司在上市前后的不同生命周期下采取的不同商業(yè)模式（直銷模式和經(jīng)銷模式），以及在該種模式下財務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響進行了分析比較，得出了相應(yīng)的研究結(jié)論。

第一章   緒論
1.1  選題背景
隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的環(huán)境也發(fā)生了重大變化，傳統(tǒng)的商業(yè)模式和企業(yè)戰(zhàn)略已無法適應(yīng)社會變革和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的急迫需求，亟需實現(xiàn)商業(yè)模式的管理創(chuàng)新，以此改變與社會環(huán)境不相適應(yīng)的企業(yè)架構(gòu)和盈利模式，精準定位新的發(fā)展戰(zhàn)略，尋找新的模式，進而實現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
商業(yè)模式的演進及其選擇受公司戰(zhàn)略的影響，而在公司戰(zhàn)略指導(dǎo)下商業(yè)模式具有不同的選擇，并由此引發(fā)了財務(wù)戰(zhàn)略的改變。公司戰(zhàn)略是一個多層次的結(jié)構(gòu)體系，反映了公司總體發(fā)展方向。一般而言，公司戰(zhàn)略包括總體戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略，而財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)職能戰(zhàn)略中十分重要的組成部分。公司戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略是總體與部分的關(guān)系，一方面公司戰(zhàn)略對財務(wù)戰(zhàn)略具有指導(dǎo)意義，財務(wù)戰(zhàn)略需與公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向一致；另一方面，財務(wù)戰(zhàn)略從資金保障的角度有效支撐著公司總體戰(zhàn)略的實施。
從企業(yè)發(fā)展實踐看，商業(yè)模式在公司總體戰(zhàn)略和具體財務(wù)戰(zhàn)略之間發(fā)揮著橋梁和紐帶的作用。通常是指企業(yè)為了達到其盈利目標或在市場中占據(jù)一定份額，將影響企業(yè)運行的各種內(nèi)外部因素進行有機結(jié)合，形成企業(yè)特有的運營體系，并通過企業(yè)的各種經(jīng)營活動，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標的整體解決方案，是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略在具體實踐中的具體化，體現(xiàn)著企業(yè)發(fā)展經(jīng)營的邏輯，是企業(yè)科學(xué)配置各種資源的依據(jù)。但商業(yè)模式不是一成不變的，隨著社會經(jīng)濟環(huán)境的變化和企業(yè)所處不同生命周期的不斷演進，企業(yè)必須采用不同的商業(yè)模式，進而確定與之相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略。可見，商業(yè)模式是一個不斷優(yōu)化創(chuàng)新的動態(tài)系統(tǒng)，合適的商業(yè)模式可以幫助企業(yè)找到適用的財務(wù)戰(zhàn)略，采取合適的財務(wù)戰(zhàn)略能夠幫助企業(yè)最大化地發(fā)揮商業(yè)模式的價值。
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1.2  研究內(nèi)容與技術(shù)路線
本文研究擬解決的主要科學(xué)問題是企業(yè)不同發(fā)展階段（生命周期）、不同商業(yè)模式下財務(wù)戰(zhàn)略的選擇及其所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果問題。
主要研究內(nèi)容是以國內(nèi)外商業(yè)模式、財務(wù)戰(zhàn)略、商業(yè)模式對財務(wù)戰(zhàn)略及其績效的影響等相關(guān)理論為基礎(chǔ)，著重研究淳中科技公司在不同生命周期下采取的不同商業(yè)模式以及在不同商業(yè)模式下的財務(wù)戰(zhàn)略選擇及其經(jīng)濟后果問題。從財務(wù)角度看，企業(yè)在不同生命周期下，應(yīng)該選擇何種財務(wù)戰(zhàn)略，以及財務(wù)戰(zhàn)略對績效產(chǎn)生何種影響、其影響作用的機理等問題。將理論與實踐相結(jié)合，總結(jié)淳中科技公司不同生命時期下財務(wù)戰(zhàn)略的成功經(jīng)驗，進而促進淳中科技公司在財務(wù)戰(zhàn)略方面的精準定位，為同行業(yè)其他企業(yè)提供一定的參考和借鑒。 本文分為六章進行具體研究：
第一章為緒論。概括介紹論文的研究背景、研究價值和研究內(nèi)容等問題。
第二章為文獻綜述和相關(guān)理論。總結(jié)歸納國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)績效的相關(guān)文獻，闡述商業(yè)模式、財務(wù)戰(zhàn)略以及財務(wù)績效的相關(guān)理論，說明不同理論在本文研究中的具體運用及其對本文研究的指導(dǎo)意義。
第三章為淳中科技公司概況及不同生命周期下商業(yè)模式分析。以淳中科技公司為案例，分析公司的經(jīng)營現(xiàn)狀、公司不同生命周期下商業(yè)模式的選擇，以及在不同生命周期下企業(yè)戰(zhàn)略的選擇。
第四章為淳中科技公司不同商業(yè)模式和生命周期下財務(wù)戰(zhàn)略分析。本章概括論述了財務(wù)戰(zhàn)略的特征以及影響因素，分析了淳中科技公司不同商業(yè)模式和生命周期下的財務(wù)特征以及財務(wù)戰(zhàn)略選擇。
第五章為淳中科技公司不同商業(yè)模式下的財務(wù)戰(zhàn)略實施效果分析。概括總結(jié)了淳中科技公司直銷模式下的財務(wù)特征，比較分析了淳中科技公司在不同商業(yè)模式（直銷模式和經(jīng)銷模式）下的財務(wù)績效，探究了不同商業(yè)模式對財務(wù)績效影響作用的機理。
第六章為研究結(jié)論及經(jīng)驗借鑒。總結(jié)論文的研究結(jié)論以及淳中科技公司商業(yè)模式轉(zhuǎn)變的成功經(jīng)驗借鑒，說明論文的新意，指出論文研究不足和今后需要深入研究的方向。
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第二章   文獻綜述及相關(guān)理論
2.1  國外研究現(xiàn)狀分析
2.1.1  商業(yè)模式的內(nèi)涵及其影響因素
近些年來，國內(nèi)外學(xué)者對商業(yè)模式問題展開了一系列的研究和分析，取得了較為豐碩的理論研究結(jié)果。例如，thorsten  helms（2016）認為商業(yè)模式主要靠商業(yè)機會產(chǎn)生價值。paul（1998）認為影響商業(yè)模式的主要因素有收入來源、參與者利益等。alexander osterwalder 和 yves pigneur（2004）則認為商業(yè)模式的主要因子包括公司收入來源、經(jīng)營合作伙伴、公司核心資源等。在這些主要構(gòu)成要素中，收入來源是指企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)營收入的方式；經(jīng)營合作伙伴是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，交易或商業(yè)貿(mào)易往來頻繁的伙伴關(guān)系；公司核心資源是指企業(yè)的核心技術(shù)或?qū)＠染邆浜诵母偁幜Φ谋绢I(lǐng)。也有學(xué)者認為，商業(yè)模式包括價值主張、客戶細分、分銷渠道等。其中，價值主張是指企業(yè)用其生產(chǎn)的產(chǎn)品和其提供的服務(wù)來向顧客傳達企業(yè)的理念；客戶細分是指企業(yè)按照等級、特點、消費方式、性格喜好等因素將顧客細分為不同的群體；分銷渠道是指企業(yè)通過顧客層級而向下逐級傳遞其價值的方式；客戶關(guān)系是指企業(yè)與顧客之間的交易、售后等信息交流。
shirokova（2013）認為商業(yè)模式是由盈利、戰(zhàn)略和運營等因子組合而成的。timmers（1998）認為企業(yè)可以通過實行商業(yè)模式來實現(xiàn)經(jīng)濟業(yè)務(wù)的秩序化進而獲得經(jīng)營利潤。thomas（2001）則持有另一番見解，他提出銷售渠道、供貨商、消費群體等因素的有機結(jié)合構(gòu)成了商業(yè)模式。demil 和 lecocq（2010）認為商業(yè)模式是各種各樣經(jīng)營活動的組合，其準則是將消費者放在首要地位。mahadevan（2000）認為商業(yè)模式是企業(yè)收入流、物流、價值流的有機組合。sorescu（2011）認為商業(yè)模式的目的是企業(yè)實施經(jīng)營活動獲得利益，且是企業(yè)與其商業(yè)伙伴的組合。
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2.2  國內(nèi)研究現(xiàn)狀分析
2.2.1  商業(yè)模式的內(nèi)涵及其影響因素
從現(xiàn)有文獻看，國內(nèi)學(xué)者對商業(yè)模式問題的研究起步較晚，但也取得了豐富的研究成果。例如，吳曉波和趙子溢（2017）[21]指出在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的形勢下，網(wǎng)絡(luò)平臺傳輸給我們的理念就是要通過合適的商業(yè)模式將目標消費人群和獲益對接起來。羅興武和項國鵬（2017）認為企業(yè)發(fā)展的核心是資金的流動性是否良好，商業(yè)模式是用來合理調(diào)度資金和分配資源的系統(tǒng)，并且有利于保證企業(yè)的獲利能力保持在一個較高的水平。羅珉和李亮宇（2015）提出企業(yè)與消費者在交易形成前中后的聯(lián)系與交流構(gòu)成了商業(yè)模式的形成過程，正因為在網(wǎng)絡(luò)時代，商業(yè)模式的發(fā)展和使用才能獲得競爭性。劉凱寧和樊治平（2017）認為商業(yè)模式是由多種因子有機組合而成的，客戶、組織架構(gòu)、重要伙伴就是其中較為重要的因子。
蔡春紅（2017）認為，要想實現(xiàn)商業(yè)模式的創(chuàng)新，就應(yīng)對企業(yè)價值實行有針對性的解析。錢敏（2017）通過對百貨業(yè)的案例研究發(fā)現(xiàn)，只有創(chuàng)新和改變才能實現(xiàn)實體百貨業(yè)在網(wǎng)絡(luò)時代的生存和發(fā)展。魏煒（2015）通過研究提出了“商業(yè)共生體”的概念，認為商業(yè)共生體是由企業(yè)以及其利益掛鉤者的商業(yè)模式一起構(gòu)成的。
2.2.2  商業(yè)模式對財務(wù)戰(zhàn)略的影響
與國外研究進展相類似，關(guān)于商業(yè)模式對財務(wù)戰(zhàn)略的影響，國內(nèi)學(xué)者的研究也提出了多種不同的主張。例如，喬晗和張靖（2017）以商業(yè)模式的三維度為基礎(chǔ)，并在此基礎(chǔ)上提出適合于長遠發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略。王東升（2016）通過對商業(yè)模式的含義研究，重新定義了財務(wù)戰(zhàn)略和商業(yè)模式的關(guān)系，認為商業(yè)模式會影響企業(yè)的投資方向和投資體量，投資的方向和體量又會影響籌資的來源和形式。因此認為商業(yè)模式、投資、籌資活動是層層影響并息息相關(guān)的，三者之間相輔相承、互相作用，最終都會影響企業(yè)的獲利能力和最終價值。

圖 3-2 淳中科技公司控股結(jié)構(gòu)圖

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第三章  淳中科技公司概況及不同生命周期下商業(yè)模式分析 
3.1  淳中科技公司概況 

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3.2  淳中科技公司不同生命周期商業(yè)模式分析 

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第四章  淳中科技不同商業(yè)模式和生命周期下財務(wù)戰(zhàn)略分析
4.1 財務(wù)戰(zhàn)略的特征及其影響因素 

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4.2 淳中科技公司不同商業(yè)模式和生命周期的財務(wù)特征及其戰(zhàn)略選擇

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第五章  淳中科技不同商業(yè)模式下的財務(wù)戰(zhàn)略實施效果分析
5.1  淳中科技公司直銷模式的財務(wù)特征
淳中科技公司是一家主要生產(chǎn)音視頻產(chǎn)品以及提供相關(guān)解決方案的音視頻行業(yè)高科技公司。公司成立以來，先后參與過建國 70 周年國慶閱兵、北京大興機場、貴陽大數(shù)據(jù)中心等顯示屏項目。目前客戶主要涉及國防軍工、醫(yī)療、氣象等行業(yè)，致力于通過提升研發(fā)技術(shù)水平，為客戶提供滿足需要的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和有效的解決方案。2015 年以來，淳中科技公司堅持以直銷模式為主開展經(jīng)營活動，以新技術(shù)實現(xiàn)產(chǎn)品功能，維系原有業(yè)務(wù)及客戶，在繼續(xù)生產(chǎn)、從事淳中主營產(chǎn)品業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進一步開拓大屏拼接處理系統(tǒng)的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，顯現(xiàn)出較為明顯的財務(wù)特征。淳中科技公司近年來的財務(wù)基本數(shù)據(jù)如表 5-1 所示：

表 5-1   淳中科技公司 2015-2020 年財務(wù)基本數(shù)據(jù)

由表 5-1 可以看出，淳中科技公司的毛利率、凈利率、資本回報率等主要指標近年來始終維持在較高水平，公司的收入總額持續(xù)提升，凈利潤也呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，近幾年公司總體毛利率下降的主要原因是公司的部分項目包含毛利率較低的外購配套的產(chǎn)品，但是僅從單產(chǎn)品線條看，2020年“顯示控制產(chǎn)品”的毛利率為 67.83%，與上年基本持平，可見產(chǎn)品依然保持較好的毛利率水平。在不斷擴大業(yè)務(wù)范圍的同時，公司也在努力提升資本運行效率，增加營業(yè)收入的同時，減少成本費用支出，以保證公司利潤的實現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，淳中科技公司近年來的盈利能力穩(wěn)步提升，在擴大收入的同時，成本費用得到有效控制，使之取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。

5.2  淳中科技公司不同商業(yè)模式下的財務(wù)績效比較分析 

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第六章   研究結(jié)論及對策建議
6.1  主要結(jié)論
本文通過對淳中科技公司的案例研究，得出如下主要結(jié)論：
（1）淳中科技公司在初創(chuàng)期實行的經(jīng)銷模式在一定程度上幫助公司打開了銷路，但在隨后的幾年中，隨著公司生命周期的不斷演進，公司實行的直銷模式顯然更加適合公司的長遠發(fā)展，直銷模式的優(yōu)越性也日益突出地顯現(xiàn)出來，成為適應(yīng)公司可持續(xù)發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展要求的主要商業(yè)模式。
（2）淳中科技公司的直銷模式在相當大的程度上促進了企業(yè)核心競爭力的提升。主要體現(xiàn)在專業(yè)的研發(fā)團隊、響應(yīng)及時的營銷及運維網(wǎng)絡(luò)、長期積累的客戶資源、成熟的管理團隊、科學(xué)的管理和激勵體系、具有競爭力的核心產(chǎn)品及應(yīng)用等方面。 但公司目前的直銷模式仍存在一定的銷售壁壘，主要體現(xiàn)在顯控領(lǐng)域?qū)I(yè)知識背景不足，對行業(yè)特定場景需求把控、產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)節(jié)關(guān)鍵度、可靠度、保密度以及產(chǎn)品的定制化程度不足。據(jù)此，公司應(yīng)該加強研發(fā)力度和資金投入，努力打造素質(zhì)高、專業(yè)背景深厚的研發(fā)及運維隊伍，完善銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以根據(jù)市場和客戶的需求，對客戶進行定制化服務(wù)并提供完備的售后服務(wù)。
（3）淳中科技公司處于生產(chǎn)音視頻產(chǎn)品的技術(shù)型行業(yè)的領(lǐng)域，其產(chǎn)品主要有更新速度快、技術(shù)性強等特征，由此決定的財務(wù)特征主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)占比高、毛利率高、資產(chǎn)負債率相對較低、資金周轉(zhuǎn)速度較快等方面，因此公司一直具有較高的毛利率，總體上保持較好的發(fā)展趨勢。
（4）基于淳中科技公司不同生命周期的商業(yè)模式特征，應(yīng)做出與之相適宜的企業(yè)戰(zhàn)略選擇。一是完善產(chǎn)品線，注重產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，實施“技術(shù)領(lǐng)先”戰(zhàn)略；二是完善銷售渠道，健全服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有效實施“市場領(lǐng)先”戰(zhàn)略；三是提高經(jīng)營管理能力，防范各種風(fēng)險，實施“成本領(lǐng)先”戰(zhàn)略；四是拓展新產(chǎn)品線和下游行業(yè)，借鑒“供應(yīng)鏈”管理理論和方法，實施積極的企業(yè)戰(zhàn)略。
參考文獻（略）