ZJ建筑公司財務(wù)風(fēng)險管理思考

本文是一篇建筑財務(wù)管理論文，本研究中采用 ahp 法對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了定性和定量的同步評價，此方法具備實際操作的條件，研究結(jié)果較為科學(xué)，具備一定的參考價值。但由于在進(jìn)行層次分析時采用的專家打分法帶有一定的主觀性，可能導(dǎo)致評價結(jié)果有一定的誤差。同時，研究中使用的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自該公司對外披露的財務(wù)報表，數(shù)據(jù)是否完全真實可靠還有待考量，需要今后更加努力去探索。

第 1 章 緒論
1.1 研究背景
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入、完善和創(chuàng)新，國內(nèi)各行各業(yè)的發(fā)展都開始加速度，企業(yè)面臨的外部環(huán)境變化也與日俱增。政治、經(jīng)濟(jì)、社會和科技條件與過去相比發(fā)生了巨大的變化，社會主義市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷改進(jìn)，各行各業(yè)都出現(xiàn)萬象更新的景象。行業(yè)之間的競爭逐漸向?qū)哟位V泛化、復(fù)雜化轉(zhuǎn)變，充滿了不確定性。與此同時，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也在不斷加劇，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)損失的財務(wù)狀況時有發(fā)生。財務(wù)風(fēng)險始終伴隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程，公司的經(jīng)營狀況可以通過財務(wù)風(fēng)險全面地反映出來。由于我國企業(yè)財風(fēng)險管理體系的發(fā)展速度明顯落后于企業(yè)自身的擴(kuò)張速度，約束了企業(yè)自身的規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢，因此，提升財務(wù)管理能力成為企業(yè)管理的必然研究內(nèi)容。
2020 年 10 月，國家重磅發(fā)布了“十四五”規(guī)劃建議，提出了拓展區(qū)域發(fā)展空間，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、補(bǔ)好公共服務(wù)短板、重點(diǎn)扶持“兩新一重”概念，明確了未來幾年的投資方向。新老基建齊抓并重，構(gòu)建系統(tǒng)完善、科學(xué)適用、生態(tài)健康、堅實有力的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系[1]。大力推動鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，始終堅持以人為本的發(fā)展理念，將新型、現(xiàn)代城鎮(zhèn)化建設(shè)向縱深發(fā)展，為建筑行業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間和無盡的機(jī)遇，但市場結(jié)構(gòu)不斷升級、競爭態(tài)勢日益激烈，為建筑公司危機(jī)應(yīng)對和風(fēng)險防范能力提出了新的要求。
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心在于合理管控企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，識別出潛在的風(fēng)險，及時做出反應(yīng)，從而避免財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步惡化，減少企業(yè)的生存威脅。尤其是建筑行業(yè)具有獨(dú)特的屬性，如生產(chǎn)周期長、資金流轉(zhuǎn)慢等特點(diǎn)，隨著勞動力、新材料、技術(shù)成本的不斷提高，從而導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)風(fēng)險加劇，過去的發(fā)展方式已經(jīng)無法滿足現(xiàn)階段的發(fā)展要求，為建筑企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險提出了新的要求。探索如何讓建筑企業(yè)搭上現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車道，不斷收獲政策紅利，保證企業(yè)良好的生產(chǎn)經(jīng)營能力，增加企業(yè)的競爭力和抵御風(fēng)險的能力從而使企業(yè)健康長足發(fā)展，成為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要研究內(nèi)容，必須引起建筑企業(yè)的重視。
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1.2 研究目的及意義
新時期，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，建筑行業(yè)從業(yè)公司數(shù)量、規(guī)模趨勢不斷加大。建筑行業(yè)發(fā)展機(jī)會不斷增加的同時，也存在著許多矛盾與風(fēng)險，如行業(yè)市場不斷飽和、競爭日益激烈、資源稟賦限制、傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)阻礙、環(huán)保要求高、生產(chǎn)成本增加等，這些問題都為行業(yè)企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。建筑施工產(chǎn)品有異于其他行業(yè)，具有整體難分、工期較長、承包體系復(fù)雜等特點(diǎn)，使建筑公司相對其他行業(yè)公司，經(jīng)營方式、財務(wù)狀況更加復(fù)雜，具有較大的不確定性，為其公司的財務(wù)風(fēng)險管理增加了特有的內(nèi)容，對公司內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理體系提出了更高的要求。
本文通過分析建筑行業(yè)在當(dāng)前形勢下的發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測，結(jié)合中外文獻(xiàn)和財務(wù)風(fēng)險理論研究，以 zj 建筑公司的財務(wù)風(fēng)險管理問題入手展開研究，從該公司實際經(jīng)營情況和主要財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)內(nèi)外部影響因素方面等，運(yùn)用科學(xué)、系統(tǒng)的方法對其財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和評估，研究了 zj 建筑公司財務(wù)風(fēng)險管理的有關(guān)問題，根據(jù)所發(fā)現(xiàn)的問題給予相應(yīng)的防范化解對策。本文力求做到理論與實際相結(jié)合，數(shù)據(jù)來源真實可靠，使財務(wù)風(fēng)險防范措施更加具有針對性、實操性和相關(guān)性。從而能夠真正助力 zj 建筑公司的健康發(fā)展，提高其風(fēng)險抵御能力，始終保持穩(wěn)健經(jīng)營。通過研究，可能得出對同類公司具有有效作用的財務(wù)風(fēng)險識別、防范對策，為財務(wù)風(fēng)險管理理論增添新的內(nèi)容，在實際生產(chǎn)實踐中為公司提高參考，從而規(guī)避、化解、減少財務(wù)風(fēng)險的影響，促進(jìn)企業(yè)健康、更快發(fā)展。
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第 2 章 文獻(xiàn)綜述與相關(guān)理論

2.1 文獻(xiàn)綜述
2.1.1 國外文獻(xiàn)綜述
（1）財務(wù)風(fēng)險
從古到今，風(fēng)險始終存在于人們的生產(chǎn)生活中。如古代的捕獵、打漁、航海到現(xiàn)代的交易、博彩、投資等等，始終閃現(xiàn)著風(fēng)險的身影。作為風(fēng)險的重要分支，財務(wù)風(fēng)險歷來受到人們的重視。國外學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險的研究最早出現(xiàn)于 20 世紀(jì)初。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家 knight（1921）指出風(fēng)險是可以轉(zhuǎn)移的，具有可測定的不確定性，企業(yè)家獲得的利潤是承擔(dān)了風(fēng)險的結(jié)果。奈特的觀點(diǎn)在現(xiàn)代仍然對財務(wù)風(fēng)險研究具有重大意義和參考價值。a.h.willett（1955）首次從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度定義風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險具有客觀性，不因人的思想而改變。james c. van horne 和 john m.wachowicz jr(2001)在《財務(wù)管理基礎(chǔ)》中擴(kuò)大了財務(wù)風(fēng)險的定義，提出財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)償債能力不足時導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生的可能性，或者由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動引起的收益波動風(fēng)險。wachowicz jr（2011）在這一定義的基礎(chǔ)上進(jìn)一步深入，提出企業(yè)在財務(wù)活動中引入財務(wù)杠桿進(jìn)行資金分配時，會引起每股收益不正常波動，進(jìn)而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。seung（2014）在研究建筑公司現(xiàn)金流財務(wù)風(fēng)險時發(fā)現(xiàn)，可將其分為金融性風(fēng)險和項目性風(fēng)險，前者包括外部市場、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如匯率、項目成本利率等，后者是指在項目實施過程中存在的風(fēng)險，如地形地貌、天氣條件、溫度濕度和氣候差異等。
（2）財務(wù)風(fēng)險識別
fitz patrick（1932）在理論領(lǐng)域率先提出單變量風(fēng)險評測方法，beaver（1966）在統(tǒng)計方法的基礎(chǔ)上利用單變量模型，預(yù)判企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。1961年美國貝爾實驗室分析導(dǎo)彈系統(tǒng)發(fā)射安全時，分層分析了各種原因，類似故障樹分析法后來作為風(fēng)險識別方法得到了廣泛應(yīng)用。edward altman（1968）通過篩選出 22 個財務(wù)比率，運(yùn)用多變量統(tǒng)計方法建立的 5 變量 z-score 模型，對企業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行分析、研判。herbert?gintis（2005）將投資項目回報率用直方圖表示，通過觀察對應(yīng)指標(biāo)的變化范圍，實現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險的識別分析。alnoor bhimani（2006）在《管理與成本會計》（第 4 版）中提出，不同會計期間內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)金流活動的差異，能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)有效財務(wù)風(fēng)險識別。

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2.2 財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論
2.2.1 風(fēng)險
“風(fēng)險”一詞迄今沒有絕對準(zhǔn)確的定義，只能相對籠統(tǒng)的概括為是在給定時間內(nèi)在給定環(huán)境中發(fā)生損失的可能性。風(fēng)險一般從兩個方面定義，一種著重強(qiáng)調(diào)發(fā)生的不確定性；另一種則側(cè)重于風(fēng)險導(dǎo)致的損失的不確定性。無論從哪個觀點(diǎn)，都強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險的不確定性。在進(jìn)行社會經(jīng)濟(jì)活動時，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險可能是由市場因素或管理不善造成的。風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)屬性表現(xiàn)了風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)程度，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險出現(xiàn)后所帶來的經(jīng)濟(jì)影響，例如債券市場風(fēng)險、期貨風(fēng)險、生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險等，都可能產(chǎn)生相關(guān)的經(jīng)濟(jì)損失。
2.2.2 財務(wù)風(fēng)險
（1）概念
財務(wù)風(fēng)險的兩類概念在上文中已經(jīng)提及。主要是指公司或企業(yè)的實際經(jīng)營成果與預(yù)期財務(wù)收益不符的可能性，即企業(yè)在實際經(jīng)營收益上的不確定性。財務(wù)風(fēng)險是必然存在的，獨(dú)立于人類的意志，可能出現(xiàn)在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)。我國商品和金融市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越好，公司的生存環(huán)境也越來越復(fù)雜。財務(wù)風(fēng)險伴隨著企業(yè)經(jīng)營活動、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而不斷改變，可能由某一項財務(wù)活動或多個財務(wù)活動導(dǎo)致，使企業(yè)減少經(jīng)濟(jì)收益。
（2）特征
財務(wù)風(fēng)險作為風(fēng)險的細(xì)分，既具備風(fēng)險的特征，也有自身的獨(dú)特性。作為一種常見的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，財務(wù)風(fēng)險具有以下特征：
第一，客觀性。由于人們對世界的認(rèn)知始終是有限的，所以風(fēng)險是不可避免的。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。由于企業(yè)受多重因素影響，給財務(wù)活動帶來了很大的不確定性。財務(wù)管理過程和參與財務(wù)活動的工作人員的差異性，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險可以被控制、減少，但無法被消滅。
第二，全面性。財務(wù)風(fēng)險存在于公司財務(wù)活動的全過程，任何引起資金流動的環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。
第三，不確定性。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生與財務(wù)風(fēng)險的大小沒有必然聯(lián)系，具體到某一公司，財務(wù)風(fēng)險是否會出現(xiàn)或者嚴(yán)重程度都是不確定的。有可能需要很長時間才會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，也有可能馬上產(chǎn)生。
第四，共存性。財務(wù)風(fēng)險與損失、收益具有關(guān)聯(lián)性。一方面，可能會造成企業(yè)預(yù)期收益減少。另一方面，風(fēng)險越大可能幫助企業(yè)獲得更高的報酬。
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第 3 章 zj 建筑公司財務(wù)風(fēng)險識別
3.1 zj 建筑公司概況
3.1.1 zj 建筑公司基本情況

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3.1.2 zj 建筑公司組織架構(gòu)

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第 4 章 基于層次分析法對 zj 建筑公司財務(wù)風(fēng)險評價
4.1 層次分析法簡述
4.1.1 層次分析法分析步驟

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4.1.2 層析分析法在建筑公司財務(wù)風(fēng)險評價中的適用性

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第 5 章 zj 建筑公司財務(wù)風(fēng)險控制對策建議
5.1 籌資風(fēng)險控制對策
5.1.1 拓寬籌融資渠道
目前，zj 建筑公司籌集資金主要渠道是銀行借款，在其他領(lǐng)域如融資租賃、債券和股權(quán)融資方面雖有所涉及，但比例較小。zj 建筑公司應(yīng)在不斷加強(qiáng)與銀行合作的同時，拓寬業(yè)務(wù)合作方向。在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上，探索使用金融創(chuàng)新產(chǎn)品，更新支付方式、調(diào)動資金的流動性，利用好貿(mào)易鏈、大型項目融資等模式[46]。大力創(chuàng)新融資租賃，將融資租賃的形式與建筑企業(yè)資金流動大、賬款周期長等特點(diǎn)相結(jié)合，在支付地產(chǎn)項目或大型機(jī)械款項時，可以選擇支付部分使用費(fèi)或者利息費(fèi)用，從而合理調(diào)整現(xiàn)金流，提高現(xiàn)金資源配置效率，適當(dāng)降低企業(yè)負(fù)債率，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險。zj 建筑公司應(yīng)合理把控債券融資和股權(quán)融資的進(jìn)度，增加短期債券的比例，降低融資成本和財務(wù)費(fèi)用，合理調(diào)整借款的規(guī)模、期限和比例，科學(xué)配置企業(yè)資金債務(wù)結(jié)構(gòu)，增加資金的流動性。密切關(guān)注國家對建筑施工企業(yè)的優(yōu)惠政策、紅利補(bǔ)貼，強(qiáng)化與當(dāng)?shù)卣拖嚓P(guān)部門的溝通，獲得支持。總之，zj 建筑公司要積極拓寬籌資和融資渠道，調(diào)動資金活力，降低融資成本，盤活企業(yè)資源，避免出現(xiàn)因資金補(bǔ)充不及時而經(jīng)營受損的風(fēng)險。
5.1.2 加強(qiáng)籌資風(fēng)險階段性控制
zj 建筑公司要加強(qiáng)籌資風(fēng)險事前、事中和事后三個階段的控制。一是事前控制：公司應(yīng)有專業(yè)的工作團(tuán)隊根據(jù)以往的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金使用情況、當(dāng)年的財務(wù)目標(biāo)和整體發(fā)展規(guī)劃等資料，做好財務(wù)預(yù)測與計劃，在財務(wù)報表的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，確定企業(yè)資金需求規(guī)模、量化資金數(shù)額和籌資期限，科學(xué)合理的做好財務(wù)預(yù)算，優(yōu)化資金資源配置，防范和規(guī)避企業(yè)的籌資風(fēng)險。二是事中控制：zj 建筑公司應(yīng)當(dāng)重視資金使用效率，一些中小型企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不足就去借款，沒有意識到資金投入回報率、籌資投資風(fēng)險以及周轉(zhuǎn)時間長短的重要性，以至于企業(yè)借債規(guī)模越來越大，出現(xiàn)“滾雪球”現(xiàn)象，然后一朝全盤崩潰。所以，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金管理，維持適當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金儲備，重視存貨和應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制與管理，提高貨幣資金回籠速度。企業(yè)應(yīng)重視投資效益，科學(xué)配置資金結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險[47]。三是事后控制：主要籌資活動告一段落后，根據(jù)相關(guān)的財務(wù)資料對籌資過程進(jìn)行分析，并對財務(wù)指標(biāo)完成情況作出預(yù)測，企業(yè)籌集資金是企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營的基礎(chǔ)和保障，籌資風(fēng)險始終貫于整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中。通過分析籌資活動中對資金的使用效率、各項財務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)等，發(fā)現(xiàn)潛在的問題，總結(jié)經(jīng)驗吸取教訓(xùn)，為企業(yè)今后的財務(wù)工作提供重要的指導(dǎo)意義。

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結(jié)論

本文對 zj 建筑公司的財務(wù)風(fēng)險管理問題進(jìn)行了具體的探討。首先，簡述了現(xiàn)階段在建筑行業(yè)的宏觀背景下此研究問題的意義和研究內(nèi)容、方法。其次，對國內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)、財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)理論和方法進(jìn)行了梳理匯總。再次，與 zj 建筑公司實際經(jīng)營情況相結(jié)合，以該公司的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，對其進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險的識別和評價，找出存在的問題。最后，根據(jù)分析結(jié)果給出具有指向性、操作性的防范措施。通過具體分析，得出的結(jié)論主要有：
一、財務(wù)風(fēng)險識別方面，公司的財務(wù)風(fēng)險是不會消失的，無論各行各業(yè)的公司始終承擔(dān)著一定的財務(wù)風(fēng)險，因為影響公司財務(wù)風(fēng)險的外部因素是不可控且不可消滅的。因此，公司只能通過控制內(nèi)部因素引起的財務(wù)風(fēng)險從而實現(xiàn)公司整體財務(wù)風(fēng)險的控制。
二、財務(wù)風(fēng)險評價方面，從盈利、運(yùn)營、償債、發(fā)展指標(biāo)中選取相關(guān)指標(biāo)，基于層次分析法為 zj 建筑公司建立出一套完整的財務(wù)風(fēng)險評價體系，找到對 zj建筑公司財務(wù)風(fēng)險影響較大的因素，從而為 zj 建筑公司決策管理者更加準(zhǔn)確地認(rèn)識與把握引起企業(yè)整體的財務(wù)風(fēng)險因素提供了便利，使決策者可以制定出更加具有針對性的財務(wù)風(fēng)險防范措施。
三、財務(wù)風(fēng)險控制方面，針對 zj 建筑公司目前存在的若干問題，提出了具有實用性與可行性的建議，包括四個方面：籌資方面，拓寬籌融資渠道、加強(qiáng)籌資風(fēng)險的階段性控制。投資方面，重視可行性分析研究，完善風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略。經(jīng)營風(fēng)險方面，進(jìn)一步加大力度提升庫存、應(yīng)收賬款管理水平。完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控體系方面，建立公司財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警、監(jiān)督機(jī)制，要打造企業(yè)風(fēng)險管理控制文化。
參考文獻(xiàn)（略）