ZS公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)探討

本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，本文選取石油化工企業(yè) zs 公司為研究對(duì)象，深入分析其行業(yè)宏觀環(huán)境及企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方式的缺陷，并基于因子分析法從企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及成長(zhǎng)能力四個(gè)維度對(duì)現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行優(yōu)化分析。通過(guò)收集行業(yè)內(nèi) 16 家企業(yè)數(shù)據(jù)橫向數(shù)據(jù)信息與 zs 公司近 15 年的相關(guān)縱向數(shù)據(jù)進(jìn)行橫縱對(duì)比分析。最后基于對(duì)比分析評(píng)價(jià)結(jié)果針對(duì)性的提出相關(guān)優(yōu)化建議，以期幫助 zs 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的提高。

第一章 緒論
1.1 研究背景
近年來(lái)，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)體遭受?chē)?yán)峻挑戰(zhàn)，單邊主義盛行、地緣政治關(guān)系緊張等諸多不利因素造成全球各國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家以及新興市場(chǎng)等經(jīng)濟(jì)體普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)。在此宏觀背景下，我國(guó)始終堅(jiān)持改革開(kāi)放為基準(zhǔn)方針、以供給側(cè)改革為主線、堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展的工作總基調(diào)，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展。盡管如此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊出現(xiàn)疲態(tài)，2019 年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率為 6.1%，相比 2018 年 gdp 降低了 0.5%，為近三年來(lái)最低谷。
受中美貿(mào)易摩擦、安全事故頻發(fā)等諸多國(guó)內(nèi)外因素的影響，我國(guó)石油化工行業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)疲軟，企業(yè)收益直線下滑等趨勢(shì)。2019 年，石化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá) 55.9%，低于國(guó)內(nèi)工業(yè)平均水平 56.56%。石油化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 12.27 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 1.3%。雖有增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率數(shù)值為近四年來(lái)新低；利潤(rùn)總額 6683.7 億元，利潤(rùn)降幅高達(dá) 14.9%，為 2015 年以來(lái)最大降幅。全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為 45%，同比下降 1.04%。其中，煉油業(yè)利潤(rùn)下降了 42.1%，為近五年最大降幅；化工業(yè)利潤(rùn)下降 13.9%，更是為近十年降幅之最。受全球原油價(jià)格上漲等多種因素的影響，zs 公司全年?duì)I業(yè)額及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅減少。
在面臨低油價(jià)、新常態(tài)、經(jīng)營(yíng)壓力巨大的嚴(yán)峻形勢(shì)下，zs 公司如何科學(xué)地評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效，根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果給管理層提供企業(yè)管理及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的決策信息支持，這些都是zs 石化公司以及石油化工企業(yè)所面臨的問(wèn)題。全面掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，高效率地利用財(cái)務(wù)績(jī)效分析為石油化工企業(yè)管理層提供具有高信息含量的績(jī)效評(píng)價(jià)信息從而為管理者提供更好的決策信息支持是石油企業(yè)提質(zhì)增效的關(guān)鍵步驟。
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1.2 研究目的及意義
1.2.1 研究目的
出于對(duì)石油化工企業(yè)自身以及對(duì)于整個(gè)石化行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的現(xiàn)實(shí)條件下，從科學(xué)、客觀的角度切實(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)能夠有效幫助企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。為了改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)石化企業(yè)進(jìn)行科學(xué)、客觀的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)能幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)不足之處并針對(duì)提出相應(yīng)的改進(jìn)策略。考慮到當(dāng)下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件的復(fù)雜性，需要及時(shí)對(duì)企業(yè)資源利用水平進(jìn)行公平公正的評(píng)價(jià)。
通過(guò)進(jìn)行深入的調(diào)查研究，建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系企業(yè)管理者可以明晰地觀察到企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。再通過(guò)確定發(fā)展中的問(wèn)題，為企業(yè)的未來(lái)方向指明方向。結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)，本文將因子分析法應(yīng)用于 zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中，通過(guò)對(duì) zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效打分排名，對(duì)不同石化企業(yè)進(jìn)行橫向?qū)Ρ纫约?zs 公司的財(cái)務(wù)績(jī)效變化的縱向?qū)Ρ龋蕴接?zs 公司在發(fā)展中存在的問(wèn)題，分析影響其財(cái)務(wù)績(jī)效的重要因素，并針對(duì)性地提出相關(guān)建議與對(duì)策，以幫助 zs 公司更好地發(fā)展運(yùn)作，同時(shí)也為其他石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)提供一定的經(jīng)驗(yàn)借鑒。
1.2.2 研究意義
（1）理論意義
現(xiàn)有文獻(xiàn)從多維度探討了各行業(yè)在績(jī)效管理方面存在的問(wèn)題，并提出了多種解決方案，但是石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與因子分析的結(jié)合使用相關(guān)案例研究極少。本文以 zs公司為研究案例，將因子分析應(yīng)用于 zs 公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中，通過(guò)橫縱兩個(gè)角度對(duì)zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析研究，在分析其發(fā)展存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上并提出了相應(yīng)對(duì)策。同時(shí)對(duì)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)研究具有一定的參考作用。
（2）現(xiàn)實(shí)意義
上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的信息反饋對(duì)于資源的有效配置起到了決定性作用，同時(shí)也是上市公司高層制定企業(yè)未來(lái)發(fā)展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的依據(jù)，這對(duì)于 zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效水平的評(píng)價(jià)具有重要意義。
①有助于提高 zs 公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)能力進(jìn)行科學(xué)合理地綜合指標(biāo)分析，以精確的科學(xué)分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)管理中的優(yōu)缺點(diǎn)，找出缺點(diǎn)并提出針對(duì)性建議，從而提高財(cái)務(wù)績(jī)效水平，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。
②有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)管理。通過(guò)對(duì) zs 公司與同行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的比較分析，有助于企業(yè)管理者找出制約企業(yè)自身發(fā)展的短板并優(yōu)化，有助于企業(yè)借鑒學(xué)習(xí)其他企業(yè)成功管理的經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)石油化工行業(yè)的積極發(fā)展。
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第二章 相關(guān)理論概述
2.1 相關(guān)概念界定
2.1.1 財(cái)務(wù)績(jī)效
廣義上講，財(cái)務(wù)績(jī)效是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)過(guò)程中相應(yīng)的收益和貢獻(xiàn)。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效的表現(xiàn)可以從多方面來(lái)全方位體現(xiàn)，包括企業(yè)如何運(yùn)用已有的現(xiàn)金資源、在利用已有資源的情況下分析其資源獲益情況、如何合理的控制借債與已有流動(dòng)資金之間的比例情況等。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的根本目的在于為投資者帶來(lái)收益，如何運(yùn)用已經(jīng)擁有的人力財(cái)力去獲得更多的所得，在未來(lái)行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)下能夠保證運(yùn)營(yíng)良好并抓住難得的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，這些與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的能力表現(xiàn)都是財(cái)務(wù)績(jī)效考核的內(nèi)容。
財(cái)務(wù)績(jī)效考核的科學(xué)性與有效性是一個(gè)較難掌握的問(wèn)題，僅依據(jù)財(cái)務(wù)有關(guān)的數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)公司的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行考核和評(píng)價(jià)是有失準(zhǔn)確性且客觀性的。一般來(lái)說(shuō)，考查某個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況是否良好健康，會(huì)從獲取收益狀況、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)水平、對(duì)于債務(wù)的償還能力以及未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)四個(gè)方面出發(fā)。從成本的角度出發(fā)，企業(yè)對(duì)于所承擔(dān)債務(wù)的償還能力，以及如何平衡債務(wù)和已有流動(dòng)資金之間的關(guān)系是節(jié)流開(kāi)源的重要渠道。完全沒(méi)有負(fù)債的企業(yè)并不意味著經(jīng)營(yíng)狀況良好，相反，能夠合理運(yùn)用債務(wù)和盈利之間杠桿關(guān)系的企業(yè)才能夠最大程度的盈利。從收益的角度來(lái)看，短期內(nèi)或當(dāng)下的收益狀況良好并不代表企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的十分良好，未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃都應(yīng)該被考慮在內(nèi)。
2.1.2 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)
（1）財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的定義
財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是針對(duì)企業(yè)在收益、支出、經(jīng)營(yíng)等方面的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和考核，究其根本是為了提高企業(yè)的績(jī)效能力，通過(guò)對(duì)現(xiàn)在的情況進(jìn)行深入且客觀的分析，確定應(yīng)該從哪個(gè)角度出發(fā)來(lái)改善和提高企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況，為投資者帶來(lái)更好的收益數(shù)據(jù)。在評(píng)價(jià)過(guò)程中，定量財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析是不夠全面的，為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的全面性、準(zhǔn)確性和客觀性，需要加入一定程度的定性指標(biāo)的分析，從而更好地把控各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重占比，使得績(jī)效分析的層次性更加突出。
企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況與其財(cái)務(wù)資源控情況通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分析。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)通過(guò)合理的運(yùn)算和整理后得到的，綜合性的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)級(jí)指標(biāo)直觀準(zhǔn)確，具有科學(xué)性。管理者在財(cái)務(wù)管理中能通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果及時(shí)準(zhǔn)確的了解企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，有助于提高其決策效率與準(zhǔn)確性。
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2.2 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)理論基礎(chǔ)
2.2.1 利益相關(guān)者理論
利益相關(guān)者理論是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中應(yīng)該全面的考慮到各利益相關(guān)者的權(quán)益。利益相關(guān)者并非只包括企業(yè)股東，而是所有和企業(yè)利益有關(guān)聯(lián)的參與者。企業(yè)運(yùn)營(yíng)的根本在于通過(guò)各利益相關(guān)者的集資或行動(dòng)上的貢獻(xiàn)等，為所有的權(quán)益者帶來(lái)更多的收益和增值。同時(shí)，整體所獲取的收益如何在利益相關(guān)者之間進(jìn)行合理分配，包括根據(jù)初始資金的貢獻(xiàn)度還是按照項(xiàng)目的貢獻(xiàn)度等方法，這需要結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行更準(zhǔn)確的選擇。績(jī)效指標(biāo)也要考慮到利益相關(guān)者的要求，更好地為所有利益相關(guān)者服務(wù)。
2.2.2 權(quán)變理論
權(quán)變理論的特點(diǎn)在于將外部環(huán)境納入考核范圍內(nèi)，具體來(lái)說(shuō)是指通過(guò)數(shù)學(xué)函數(shù)模型的構(gòu)建，以企業(yè)管理水平作為被解釋變量，外部環(huán)境和內(nèi)部管理因素等作為解釋變量。現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)對(duì)于績(jī)效的考核標(biāo)準(zhǔn)會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而有較大的波動(dòng)，原因在于如果整體市場(chǎng)行情不佳，對(duì)于企業(yè)自身制定較高的績(jī)效要求對(duì)于員工來(lái)說(shuō)完成難度較大。因此，考慮到外部環(huán)境對(duì)于制定績(jī)效評(píng)價(jià)體系是十分重要的。在外部環(huán)境相同的基礎(chǔ)下，同行業(yè)的企業(yè)之間績(jī)效考核制定具有相通性。
2.2.3 委托代理理論
在企業(yè)管理中，企業(yè)股東往往作為委托人，管理者往往是代理人。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)委托人和代理人之間會(huì)存在一定的信息不匹配，作為管理事務(wù)的代理人對(duì)于企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)情況更加了解，包括盈利、虧損和負(fù)債情況等。而企業(yè)委托人相對(duì)則了解更少些，因此在績(jī)效評(píng)估體系的制定上需要代理人、委托人之間進(jìn)行深層次的溝通，具體的事宜需要雙方都有清楚的認(rèn)識(shí)和了解，這樣制定的績(jī)效指標(biāo)才具有切實(shí)的可行性和可實(shí)現(xiàn)性，保證企業(yè)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)。

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第三章 zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀分析
3.1 zs 公司概況
3.1.1 zs 公司發(fā)展介紹

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3.1.2 zs 公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

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第四章 基于因子分析法的 zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)
4.1 因子分析法的實(shí)施思路

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4.2 指標(biāo)選取

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第五章 zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析及建議
5.1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析
根據(jù)各公司公因子得分情況，得出 zs 公司在樣本公司中各因子的排名情況。

償債能力因子 fa1 中，行業(yè)最高分為 3.34，zs 公司得分為-0.356，在 17 個(gè)樣本公司中排名 11，低于行業(yè)平均水平。
資產(chǎn)盈利能力因子得分 fa2 中，行業(yè)最高分為 1.287，zs 公司得分為-0.102，在 17個(gè)樣本公司中排名 11，低于行業(yè)平均水平。經(jīng)營(yíng)盈利能力因子 fa3 得分中，行業(yè)最高分為 2.003，zs 公司得分為-0.093，在 17 個(gè)樣本公司中排名 6，高于行業(yè)平均水平。成長(zhǎng)能力因子 fa4 行業(yè)最高分為 1.907，zs 公司得分為-0.426，在 17 個(gè)樣本公司中排名 13，低于行業(yè)平均水平。營(yíng)運(yùn)能力因子 fa5 行業(yè)最高分為 3.718，zs 公司得分為-0.103，在17 個(gè)樣本公司中排名 8，處于行業(yè)平均水平。總因子 fa 行業(yè)最高分為 1.10，zs 公司得分為-0.21，在 17 個(gè)樣本公司中排名 12，低于行業(yè)平均水平。

5.1.1 償債能力因子分析

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5.1.2 盈利能力因子分析
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第六章 結(jié)論

本文選取石油化工企業(yè) zs 公司為研究對(duì)象，深入分析其行業(yè)宏觀環(huán)境及企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方式的缺陷，并基于因子分析法從企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及成長(zhǎng)能力四個(gè)維度對(duì)現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行優(yōu)化分析。通過(guò)收集行業(yè)內(nèi) 16 家企業(yè)數(shù)據(jù)橫向數(shù)據(jù)信息與 zs 公司近 15 年的相關(guān)縱向數(shù)據(jù)進(jìn)行橫縱對(duì)比分析。最后基于對(duì)比分析評(píng)價(jià)結(jié)果針對(duì)性的提出相關(guān)優(yōu)化建議，以期幫助 zs 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的提高。本文主要研究結(jié)論如下：
（1）對(duì) zs 公司的財(cái)務(wù)績(jī)效水平進(jìn)行了檢驗(yàn)和評(píng)價(jià)，并運(yùn)用因子分析法，將 zs 公司近 15 年來(lái)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了對(duì)比分析，了解 zs 公司的發(fā)展趨勢(shì)，總結(jié) zs 公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題。同時(shí)對(duì)行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)運(yùn)用因子分析法進(jìn)行詳細(xì)分析，了解 zs 企業(yè)目前在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，并基于對(duì)比分析結(jié)果找出其余行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的差異與不足之處，剖析其產(chǎn)生的原因，針對(duì)性地提出解決方案。
（2）通過(guò)科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究發(fā)現(xiàn)，zs 公司總財(cái)務(wù)績(jī)效因子分?jǐn)?shù)排名為 12位，這表明 zs 公司的財(cái)務(wù)績(jī)效總體低于行業(yè)平均水平。通過(guò)橫向縱向?qū)Ρ认嚓P(guān)評(píng)價(jià)結(jié)果，總結(jié)出 zs 公司以各種能力為代表的財(cái)務(wù)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn) zs 公司存在的主要問(wèn)題是：短期流動(dòng)性弱、庫(kù)存積壓嚴(yán)重、資產(chǎn)盈利能力弱、成本控制能力不足等。基于因子分析法的財(cái)務(wù)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)能直觀的了解企業(yè)在行業(yè)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效情況，有助于了解企業(yè)現(xiàn)有不足與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的優(yōu)勢(shì)之處，明確公司優(yōu)化目標(biāo)與方向。
（3）基于財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果，針對(duì) zs 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題，本文提出以下促進(jìn) zs 公司未來(lái)發(fā)展的建議：一是提高 zs 公司的資產(chǎn)流動(dòng)性；二是完善公司的存貨管理和應(yīng)收賬款管理，提高公司的資產(chǎn)利用能力；同時(shí)，加強(qiáng)成本控制，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)合降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本；三是提高 zs 與工業(yè)企業(yè)的績(jī)效合作及創(chuàng)新，通過(guò)生產(chǎn)流程和業(yè)務(wù)管理的升級(jí)，助力 zs 公司未來(lái)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)（略）