W地產公司財務戰略管理研究

本文是一篇財務管理論文，w 地產公司與許多中小型房地產企業一樣，面臨著越來越激烈的市場競爭和嚴峻的融資形勢，一部分中小型房地產企業已經在這場競爭中破產，而 w 地產公司主動選擇防御收縮型的財務戰略，在危機到來前處置項目、回收資金、嘗試轉型，w 地產公司的財務戰略不僅對自身影響重大，也對跟其規模類似、有同樣困難的其他中小型房地產企業具有實際意義。然而，受研究能力和時間所限，本文對許多問題的研究還不夠深入，得出的財務戰略尚不夠完善，特別是新的轉型業務的推進模式、效果以及效益尚待進一步的探究的探討。

第一章 緒論
第一節 研究背景和意義
一、 研究背景
2017 年，我國 gdp 總量為 820754 億元，其中房地產業增加值為 53965 億元，占比為 6.6%。2018 年我國 gdp 總量為 900309 億元，其中房地產增加值為 59846億元，占比 6.7%。2018 年房地產業投資比上年增長 8.3%（數據來源：國家統計局）。從數據中可以看出，房地產業在 gdp 總量中仍占據較大比重，仍可謂是國家經濟的重要支柱產業。
與此相伴的是，當前國際形勢走勢不確定，全球投資大幅下滑，國內經濟下行壓力加大，經濟增長率放緩，經濟處于轉型升級當中。
宏觀政策上國家堅持以供給側結構性改革為主線，穩步推進結構性去杠桿、防范金融風險、防控地方政府債務風險，在過去兩年的供給側結構性改革推進過程中，全國共減少了 1.7 億左右平方米的商品房庫存。
在此宏觀政策、經濟形勢和行業發展狀況之下，房地產企業的生存和發展面臨巨大的挑戰，作為國內房地產龍頭企業的萬科甚至在 2018 年大梅沙秋季內部會議高喊以“活下去”為最終目標。對于中小型區域性房地產企業而言，自身的資源和能力有限，要想在激烈的行業競爭中博得一席之地，必須選擇正確的財務戰略，以此作為指導方針，合理配置有限的資源，打造核心競爭力，實現企業總體戰略目標。

本文以 w 地產公司為例進行分析研究，w 地產公司在 2014 年至 2018 年間快速發展，資產規模迅速擴大，相應負債規模也急劇膨脹，快速發展的過程中 w地產公司也在不斷調整企業戰略以及發展模式，以增強企業核心競爭力，在這個過程中，必須以公司核心利益為出發點，研究和制定與公司企業戰略相適應的財務戰略，對企業擁有的資源進行科學的規劃與配置，提升 w 地產公司的核心競爭力，保障公司持續健康發展。本文通過對公司內外部環境及現狀進行分析，找出存在的問題，分析問題查找原因，提出科學合理的財務戰略和保障措施。
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第二節 國內外研究綜述
一、 國外研究現狀
自 20 世紀 60 年代以來，管理學界掀起了戰略研究的熱潮。錢德勒（1962）最早在企業管理中引入“戰略”概念，他認為戰略是決定企業的基本長期目標，以及為實現這些目標采取的行動和分配資源。他在對環境、戰略、結構直接的關系進行分析之后，認為企業戰略應當適應環境變化，組織結構應當適應企業戰略。
安索夫（1965）在《公司戰略》中提出戰略就是指一個企業對所從事的經營活動進行的一系列決策，歸根到底是為了讓企業更好的適應外部環境。
安德魯斯（1971）的觀點是，要制定適當的戰略，就要把企業自身的內部條件與企業外部環境進行調配，通過這種有目的的調配，企業的優勢以及劣勢就可以很好的與企業外部的機會和威脅來適應，并由此建立了 swot（ strength、weakness、 opportunity、 threat）戰略模型。
大前研一（1986）在《企業家的戰略頭腦》中指出戰略是一種方式，使得公司發揮自身實力來滿足顧客的同時，還有別于競爭者。
從 20 世紀 80 年代起，在企業戰略研究的基礎上，學者們開始深入研究企業的財務戰略。
杰夫利?哈里森與卡隆? h?圣約翰（1985）初次提出了“財務戰略”的概念，他認為財務戰略實際上就是使得企業能夠得以持續發展而采取的資本結構和資金計劃，該計劃包括資金來源、計劃、成本以及股利等政策。
弗雷德 r 大衛（1985）認為在企業戰略中，財務職能包括：編制公司資金預算、按照預算籌措資金、就業務實際編制報表等。
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第二章 財務戰略理論

第一節 概念界定
一、 企業戰略企業戰略的概念
最早可以追溯到工業革命時期。戰略決定了企業的發展方向和規劃，企業所實施的一切經營活動，都需要在戰略的指導下運行。從 20世紀 60 年代至今，企業戰略理論完成了從最初的戰略思想到形成系統理論的過程，可以看出企業戰略理論的研究基本是以問題為導向，因此在不同時期不同經濟發展狀況下都有不同的側重，傳統戰略理論提出企業的經營戰略要適應環境的變化，企業的組織結構也必須隨企業戰略的變化而改變。
隨著企業生產經營的不斷推進，戰略管理理論逐步關注到企業在競爭中的地位，即競爭戰略理論，美國哈佛大學教授邁克爾波特提出，企業應當對所處的行業環境予以高度關注，因為企業無法脫離行業而存在，行業是企業在制定競爭戰略時最直接的外部環境；每個行業又決定了企業的競爭范圍，從而決定了企業的潛在的利潤水平，提出企業五種競爭力量分析模型。
二、 財務戰略
國內外的研究對財務戰略均認為是企業戰略中的一項職能戰略，是指企業為實現資源的有效配置，提高核心競爭力，在一定的時期內，在企業整體發展戰略的基礎上，綜合分析企業內外部環境等影響，對企業財務活動所進行的謀劃。財務戰略是公司整體戰略中最重要的一個部分，也是公司整體戰略中的子戰略。
財務戰略應當與企業戰略保持一致，當企業所處的內外部環境發生變化的情況下，應當對財務戰略進行相應的調整，以確保企業財務資源得以科學配置，保障企業整體戰略的實現。
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第二節 財務戰略的內容和特征
一、 財務戰略的內容
不論是企業的日常運營狀況，還是企業的整體財務狀況，都能夠在分析企業資金流動的過程中得到體現。通常，企業的資金流動可以劃分為三個階段：籌資、投資和收益分配階段。從目前國內外的研究結論來看，財務戰略的內容主要包括籌資戰略、投資戰略和收益分配戰略。

（一） 籌資戰略
企業為了實現整體發展戰略，需要制定科學的籌資戰略，對籌集資金的規模、途徑、方法、對象以及成本等進行統一謀劃。為了保障企業整體戰略目標能夠實現，企業必須對所處的資本市場進行分析和研究，結合自身的財務狀況和需求情況，合理確定籌資的渠道和方式。籌資戰略的制定必須建立在符合企業自身條件和發展水平的基礎上，因此需要對企業內外部環境，特別是外部政策環境進行深入分析，合理設置籌資目標，既能夠保障企業生產經營，又能夠避免籌資風險，增強企業競爭力。

（二） 投資戰略
企業對資金的使用進行合理籌劃，按照既定的指導思想將資金投資到企業各項業務經營活動中去，以此獲取更多的投資收益、避免投資風險、擴大生產經營規模、取得競爭優勢。科學合理的投資戰略應當是企業綜合經營狀況和外部環境影響制定的，既包括企業內部投資，也包括對外投資，具體方案中涉及投資的規模、方向、節奏、預期收益等內容。
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第三章 w 地產公司財務現狀分析
第一節 w 地產公司概況

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第二節 w 地產公司宏觀環境分析

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第四章 w 地產公司財務戰略制定
第一節 w 地產公司戰略 swot 分析
一、 優勢分析

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二、 劣勢分析

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第五章 w 地產公司財務戰略保障措施

一、 建立財務風險控制體系
隨著全球經濟的高速發展，企業都會面臨著各種風險，企業想在激烈的市場競爭中生存、發展，就必須防控和化解風險。房地產行業常常面臨政策變化和市場波動的影響，房地產項目的開發過程涉及多個環節，資金需求量大，風險較為集中，對公司財務風險管控能力的要求很高，如果管控不到位，一旦發生風險事件，常常造成重大財務損失，甚至項目可能因此爛尾，因此建立和實施科學的財務風險控制機制，提前預測風險點，預先準備防控或化解風險的措施，做好風險事件發生的應急預案可以有效降低風險。
w 地產公司應當建立全面、系統、科學的財務風險控制體系，在全公司范圍內開展風險管控工作，對各項目、各部門以及運營涉及的全部工作進行梳理，形成風險事件匯總，對每一項風險事件制定相應的風險控制措施，根據風險發生頻率、風險可能造成的損失程度等評估每一項風險事件的風險等級，進而決定風險應對策略。每年制定年度風險管理工作計劃，在政策調整或市場變化預期下，及時對風險數據庫和應對措施進行更新。
二、 建立公司財務戰略評價體系
財務戰略的評價一方面是為了糾正執行過程中的偏差、對執行不到位的進行強化，另一方面是檢驗財務戰略的效果，因此對財務戰略以及戰略執行與實施效果的評價和反饋非常重要。財務戰略評價應當既包括定性評價也包括定量評價。定性評價的內容包括：財務戰略是否與企業總體戰略相適應，是否發揮了企業財務資源的優勢、規避了劣勢，戰略是否得執行到位等。定量評價的方法包括通過全面預算管理對公司預算執行過程和效果進行監控，為戰略評價提供信息，也可采用經濟增加值（eva）評價法，此方法也是國資委每年考核省屬企業的評價方法之一。

二、 建立公司財務戰略評價體系
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第六章 結論與展望

當前，房地產投資預期會有所回落，商品房銷售可能緩慢下行，房地產市場和商品房價格在國家政策調控下趨于穩定，調控政策放松的預期降低，房地產融資的難度還將繼續加大。

這些都對 w 地產公司的業務產生了重大影響，在對 w 地產公司的外部環境、內部財務現狀進行深入分析后，發現了 w 地產公司財務戰略存在資金周轉速度慢、再籌資空間有限、短期流動性風險高、償債能力不足、財務戰略與總體戰略整合性不足、財務激勵不夠以及沒有財務戰略評價體系的問題，為了解決這些問題，通過 swot 分析，統籌分析 w 地產公司的優勢和劣勢、外部環境中的機會與威脅，為 w 地產公司制定了更切合實際的財務戰略，即在當前形勢和內部資源條件下，w 地產公司應當采用防御收縮型財務戰略，規避市場與政策風險，增加現金流入，積極推進公司優質項目的實施，促進公司向新業務的轉型升級，保障公司適應市場變化，能夠持續健康發展，實現企業價值最大化。為了保障財務戰略的有效實施，明確 w 地產公司需建立財務風險控制體系、建立公司財務戰略評價體系、加強人力資源建設、完善公司激勵機制和優化資金預算管理體系。

w 地產公司與許多中小型房地產企業一樣，面臨著越來越激烈的市場競爭和嚴峻的融資形勢，一部分中小型房地產企業已經在這場競爭中破產，而 w 地產公司主動選擇防御收縮型的財務戰略，在危機到來前處置項目、回收資金、嘗試轉型，w 地產公司的財務戰略不僅對自身影響重大，也對跟其規模類似、有同樣困難的其他中小型房地產企業具有實際意義。然而，受研究能力和時間所限，本文對許多問題的研究還不夠深入，得出的財務戰略尚不夠完善，特別是新的轉型業務的推進模式、效果以及效益尚待進一步的探究的探討。

參考文獻（略）

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