本文是一篇會計論文，通過對華菱管線與其他企業的對比分析，以企業可轉債融資對股東權益的影響作為立足點，探討可轉債融資過程對企業原股東權益的影響，通過具體案例分析，得出如下主要結論：（1）優先認購條款設計的必要性 優先認購權在最開始階段主要被用于發行新股，是為了保護股東權益而設置的，它能夠有效的幫助股東躲避由于公司增發新股帶來的股權稀釋問題，使股東的表決權比例或股權價值不受損失，進而保護股東的利益。我國可轉債融資行為存在條款設計偏股性的現象，即可轉債發行公司的目的是通過可轉債進行股權融資，因此在新股發行時所設立的優先認購權，在可轉債融資過程中具有同樣的作用。由于可轉債股權型與債權性的雙重屬性，可轉債持有人可以選擇持有債券獲得利息收益，或者轉換成公司普通股股票獲得股權收益，但是通常情況下，多數可轉債持有人不愿意在持有可轉債初期便轉股，而是會在轉債發行企業的股票價格較高時轉股，從而以相對較低的價格獲得公司普通股股票，或者是在可轉債發行公司下調轉股價后再進行轉股，從而以同樣的資金獲得較多的公司股票，而可轉債大多發行規模較大，如果轉債持有者在較短的時間內集中大量轉股會迅速稀釋股東權益，嚴重的可能會威脅企業的控制權，因此，可轉債優先條款的設計能夠讓企業原股東優先獲得可轉債，避免與外部投資者競爭，對于中小股東而言，能夠在合適的時間進行轉股，維護其股權收益；對于大股東而言，在保護股權收益的同時也可以鞏固其控股地位。