本文是一篇財務管理論文，本文以技術創新理論、核心競爭力理論和信號傳遞理論為理論依據，在整理分析已有關于高新技術企業研發投入與企業績效關系研究的文獻基礎上，以我國708 家上市高新技術企業為樣本，構建我國高新技術企業研發投入對企業績效影響的面板門檻模型，并對門檻效應存在性、門檻估計值以及門檻系數進行檢驗與估計。其次，分別以產權性質、公司規模和東中西部地區三大劃分標準對樣本企業進行分組，具體研究不同產權性質、不同公司規模以及不同地區下高新技術企業研發投入對企業績效是否存在門檻效應，以及門檻估計值、門檻系數的大小。

第一章 緒論
一、研究背景與意義
創新是增強我國綜合實力的重要方面，是我國經濟發展邁上新臺階的重要助推器。我國經濟發展進入全新階段，制造業等傳統行業后勁不足，對經濟持續發展的貢獻力量正不斷減弱。為了提高我國經濟水平，實現“兩個一百年”奮斗目標，必須依靠創新尋找新的經濟增長途徑。在國家創新發展大業中，企業無疑處于主體地位，高新技術企業更是以其高技術、高人才、新產品居于創新發展潮流的領先位置。對于高新技術企業來說，研發能力是其關鍵能力，決定了其能否在復雜多變的市場競爭中占有一席之地。強大的研發能力不僅能優化企業的生產流程，加快開發新產品的速度，更是企業構建核心實力，提升企業績效的重要來源，是企業永葆生命力的重要法寶。

（一）研究背景
1. 理論背景
作為企業運營中最關鍵的環節之一，研發活動越來越受到相關專家學者的重視。諸多專家學者圍繞研發投入展開了各種角度的研究。例如，學者們從影響企業研發投入水平的要素、研發投入與企業內外部特征之間的關系等角度進行了相關的論述。在諸多的研究中，研發投入與企業績效之間的關系一向是專家學者們研討的重點，但得出的結論莫衷一是。早期，專家學者們都通過不同角度證實了研發投入對企業具有正向促進作用，也有部分學者研究表明二者之間存在負相關關系。目前越來越多的專家學者更加認同研發投入與企業績效之間有著非線性關系這一觀點。
在探究研發投入與企業績效之間的線性或者非線性關系的研究中，學者們大多以全部上市公司或者某一板塊、某一行業企業為研究樣本。而高新技術企業作為我國研發活動和科技創新的實踐者，在我國的經濟發展中有著至關重要的作用。因此，本文從高新技術企業入手，提出如下問題：研發投入與企業績效之間到底是線性關系還是非線性關系？若是非線性關系，又是怎樣的影響路徑？是正u 型或者倒 u 型的二次曲線、還是正 n 型或者倒 n 型的三次曲線？非線性關系中的門檻值又該如何確定？不同特點的高新技術企業門檻效應是否有區別？只有弄清楚這些問題，才能全面把握二者之間的關系，使得高新技術企業研發投入措施和政府科技扶持政策更好地為企業注入新的活力。
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二、文獻綜述
（一）國外文獻綜述
關于研發投入與企業績效的研究最先由國外學者展開。從 20 世紀開始，國外專家學者就利用經驗數據探究技術支出對企業效益的影響效果。雖然研究成果豐碩，但諸多研究尚未形成一個統一的結論。通過各類研究方法，大多數專家學者認為研發投入對企業績效存在顯著的正向影響，但也有學者發現，研發投入與企業績效之間不存在顯著的相關關系，甚至還存在負向和非線性關系。
1. 研發投入對企業績效的正向影響研究
關于研發投入與企業績效之間的正向影響關系，edward b. roberts較早地提出企業新產品和新技術的研制會帶來銷售收入增長額的大幅提升。hsieh、mishra 和 gobeli以制藥和生物行業企業為樣本，研究結果同樣表明企業研發投入越多，越有利于財務績效的提升。gary h. jefferson 等認同上述觀點，同時認為與其他類別的企業相比，大規模的資本密集型企業是研發投入的主要力量。namchul shin 等通過考察全球電子行業企業中研發支出對企業績效的影響作用，認為在研發投入上花費更多的公司能獲得更高的毛利潤。zhu、zhang 和chen對新興市場下中國電子制造業企業的研究同樣證實了二者之間的正相關關系。
rafiq 等通過比較研究發現，參與研發投入的公司，其銷售額要比不參與研發投入的公司增加 4%至 13%，參與研發投入的公司的銷售額與參與之前相比普遍增加 4%到 11%。andrin spescha的研究表明，與大公司、年輕公司相比，小公司、成熟公司研發投入對企業績效的提升作用更加明顯。falk還在研究中考慮了研發活動的滯后性，認為研發強度對隨后兩年的就業和銷售增長都有顯著積極的影響，但是這種影響會隨著時間的推移而下降。
ehie 和 olibe以及 ola lome 等不僅認同研發投入對企業績效存在積極影響的觀點，而且還認為與其他階段相比，處于金融危機等經濟混亂時期的研發投入對企業績效的影響更加明顯。
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第二章 概念界定與理論基礎
一、概念界定
（一）高新技術企業
按照 2016 年科技部、財政部、稅務總局三部門共同發布的《高新技術企業認定管理辦法》（國科發火〔2016〕32 號）中的規定，高新技術企業是指：在《國家重點支持的高新技術領域》內，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心自主知識產權，并以此為基礎開展經營活動，在中國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊的居民企業。根據上述管理辦法中對高新技術企業的認定，企業須同時符合以下要求才能被認定為高新技術企業：
1.企業注冊成立時間在一年以上才能申請認定；
2.企業以自主研發、受讓、受贈、并購等方式，擁有對其主要產品（服務）在技術上處于關鍵支撐地位的知識產權的所有權；
3.在企業主要產品（服務）中處于關鍵支撐地位的技術在《國家重點支持的高新技術領域》規定的范圍內；
4.企業從事研發和相關技術創新活動的科技人員占企業當年職工總數的比例不少于十分之一；
5.企業研究開發費用總額占同期銷售收入總額比例符合要求。

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二、理論基礎
（一）技術創新理論
1912 年，在《經濟發展理論》（the theory of economic development）一書中經濟學家約瑟夫.熊彼特（joseph a. schumpeter）最先提出技術創新理論，之后由不同學者不斷完善發展，共同構建了較為完善的技術創新理論。
熊彼特認為所謂創新就是要建立一種生產要素與生產條件的新組合，使得企業獲得更大的利潤。比如，企業原來利用手工勞動生產一種產品，需要的勞動力多、勞動時間長、對現代科學技術和管理方法的運用更是少之又少。現在利用科學技術和科學的管理方法，使得機器勞動代替了手工勞動，勞動成本降低了，生產效率提高了，這就是對于生產要素與生產工具的重新組合，其效果當然是后者更加有利于企業獲得更多收益。熊彼特認為創新有以下五方面的內容：引進新產品；采用新的生產方法；開拓新市場；控制供應來源；執行新的組織。也可以歸納為：產品創新、技術創新、市場創新、資源配置創新和組織創新。這個獨特的思想理論使得學術界將經濟與技術結合起來，開創了技術創新理論。
不論是熊彼特開創性的詮釋還是后來格哈德.門施等人不同角度的拓展延伸都肯定了技術創新的重要性。當前，粗放型經濟發展方式已經不能滿足當今時代需要，在我國經濟轉型的關鍵時期，企業可以依靠技術創新即研發投入支撐新產品的開發與改進，幫助其在市場競爭的激烈戰斗中生存下來。國家可以依靠研發活動推動科學技術水平的發展，促進綜合國力的提升。總之，研發投入已經成為我國各層面經濟體可持續發展的關鍵推動力。
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第三章 研究設計
一、理論分析與研究假設
（一）研發投入對企業績效影響的門檻效應

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（二）不同產權性質下研發投入對企業績效的影響

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第四章 研發投入對企業績效影響的實證分析

一、研發投入對企業績效影響的門檻效應分析
（一）門檻效應檢驗
為了確定所選擇的研究方法是否恰當，首先進行門檻效應的存在性檢驗，進而確定門檻的個數和具體模型的形式。通過 boostrap 得到式（11）中 f 統計量的漸進分布以及接受原假設的概率值（p 值）。報告了以企業績效為因變量，研發投入強度為門檻變量，單一門檻、雙重門檻以及三重門檻效應的檢驗結果。由結果可知，單一門檻和雙重門檻模型的 p 值均小于 0.05，而三重門檻模型的 p 值大于 0.1。因此，雙重門檻模型通過了 5%的顯著性水平檢驗。

（二）門檻效應分析

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第五章 研究結論與建議
本文以技術創新理論、核心競爭力理論和信號傳遞理論為理論依據，在整理分析已有關于高新技術企業研發投入與企業績效關系研究的文獻基礎上，以我國708 家上市高新技術企業為樣本，構建我國高新技術企業研發投入對企業績效影響的面板門檻模型，并對門檻效應存在性、門檻估計值以及門檻系數進行檢驗與估計。其次，分別以產權性質、公司規模和東中西部地區三大劃分標準對樣本企業進行分組，具體研究不同產權性質、不同公司規模以及不同地區下高新技術企業研發投入對企業績效是否存在門檻效應，以及門檻估計值、門檻系數的大小。本文的研究結論如下：
第一，我國高新技術企業研發投入力度不足，各高新技術企業間研發投入差距較大。其中近七成企業研發投入強度未達到平均水平，表明我國大部分高新技術企業仍需繼續加大研發投入力度，以增強企業競爭力。
第二，我國高新技術企業研發投入對企業績效的影響存在雙重門檻效應，研發投入強度最優區間為[3.48%，4.59%]，當其處于這一區間內時對企業績效的推動作用最為顯著。

第三，在不同性質、不同規模以及不同地區下的高新技術企業研發投入對企業績效的影響均存在顯著的門檻效應，但門檻值、門檻系數等有較大差異。比較而言，非國有企業、大型企業和東部地區企業在二者關系中分別存在使得企業績效最大化提升的最優區間。
參考文獻（略）

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