本文的主要研究結論總結如下：（1）在財務戰略方面 f 公司準確把握了進入資本市場的時機，奠定了其行業龍頭的地位，公司擁有雄厚的資金實力，近年來通過在建工程的有序投入實現了不斷擴張，通過傳統的渠道下沉與全國性區域布局擁有了較強的供應鏈把控能力，再配合上較為合理的股利分配，從而在近幾年實現了快速發展，市場占有率穩步提升的同時股價也一路上漲。同時也需要看到公司多元化受挫、線上創新失敗、研發力量薄弱、新零售體系尚未建成、國際市場開拓不足等問題的存在。

第 1 章   緒論
1.1  研究背景和意義
1.1.1  研究背景
大力發展農產品加工業是深入貫徹黨的十九大精神，實施鄉村振興戰略的重要舉措，對推動經濟高質量發展、深化農業供給側結構性改革、加快培育農業農村發展新動能、促進農民持續穩定增收、提高人民生活質量和健康水平具有十分重要的意義。
農產品加工業是鄉村產業的重要組成部分，一頭連著農業、農村和農民，一頭連著工業、城市和市民，是離“三農”最近、與百姓最親的產業。農產品加工業是一二三產業融合發展的關鍵環節，是農業實現“接二連三”的關鍵節點，是鄉村產業振興的重要抓手，在產業協同發展、脫貧攻堅和鄉村振興有效銜接中起著重要作用
《國務院關于促進鄉村產業振興的指導意見》（國發〔2019〕12 號）指出加快全產業鏈、全價值鏈建設，健全利益聯結機制，把以農業資源為依托的二三產業盡量留在農村，把農業產業鏈的增值收益、就業崗位盡量留給農民。農產品加工業在促進產業協同發展中具有天然的優勢。
重慶作為全國統籌城鄉綜合配套改革試驗區、國家城鄉融合發展試驗區，不僅有大城市還有大農村，擁有成熟的農產品加工業，已初步形成覆蓋全部細分行業的農產品加工產業體系。據初步測算，2019 年，全市共有農產品加工企業超過1 萬戶，實現工業總產值超 3000 億元，其中 f 公司作為中國農產品深加工行業50 強，公司已在深交所上市十周年，經歷了數十年的發展，已成為行業細分領域和重慶農產品加工行業的龍頭企業。
經過一段黃金發展期后，2019 年 f 公司在發展中也遇到一些瓶頸，受到國內宏觀經濟增速放緩的影響，傳統渠道銷量下滑，部分地區銷售失序，加之消費者消費習慣的悄然改變，導致產品銷量同比下滑。銷量下降的背后也透露出 f 公司存在產品單一、可替代性強、區域布局不協調、消費者對產品的依賴減弱等轉型升級方面的諸多問題，在數字化、智能化發展的大背景和新產業、新業態、新商業模式的大環境下未來 f 公司迫切需要加快戰略轉型步伐，通過改進財務戰略實現智能制造、產品優化、營銷創新，從而保持快速發展。

表 4.1   f 公司股權融資概況

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1.2  文獻綜述
1.2.1  國內文獻綜述
（1）戰略管理
20 世紀 70 年代末，西方國家的公司戰略管理理論開始傳入國內，到 80 年代中后期，波特所提出的五力模型戰略理論在中國持續走熱。我國學者在戰略研究方面也做出了積極努力，例如李世俊切合我國傳統管理理念以及企業的實際發展狀況進行分析與研究，企業戰略研究走向了實用性階段，此外，劉興國《現代企業經營戰略》，馮正虎《企業戰略》等書籍的出版象征我國的戰略研究有了一定水平的提高，而且形成了體系化、概念化以及實用化的戰略管理思想。
戰略管理涵蓋企業的全面管理，包括明確企業使命、目標、規劃，發展戰略、實施戰略和對整個過程的評價，作為一種管理意識和復雜的系統工程，它始終貫穿于整個管理活動。因此隨著我國各項改革的逐步推進，經濟市場化程度的不斷提高，戰略管理在企業生存與發展中的作用日趨重要，戰略管理理論研究也逐漸從學術引進轉變為實踐創新。
（2）財務戰略研究
雖然我國對于財務戰略的研究相比于國外起步較晚，但也不斷走向成熟。財務戰略，是企業需要平衡資金流入和流出情況，并且有效使用資金從而實現公司發展目標的戰略。為了加強公司的財務競爭優勢，需要分析公司的自身因素以及外部環境因素，對企業的資金使用進行全局性長遠性的計劃，用現代理財環境下財務戰略管理過程的角度，系統地研究財務戰略的基本范疇與具體內容。
國內學者關于財務戰略的研究，起步于侯龍文（1993）對企業內外部環境與財務戰略關系的研究，他強調企業的長期生產與經營發展離不開財務戰略的促進作用，企業財務戰略的短期策略和長期規劃必須在充分分析企業內外部環境的基礎上進行。
王滿和于悅（2008）嘗試將戰略理念導入財務管理以求創新，提出財務戰略的主線應貼近戰略管理。財務戰略的管理，不僅是對籌資活動、投資活動、營運活動、股利分配等財務內容的戰略性思考，也是用戰略的眼光，對傳統的財務管理進行科學創新的思考。張超（2013）提出，企業選擇財務戰略時，需要考慮宏觀經濟周期的波動情況以及企業所處的自身發展階段、生命周期和企業的經濟增長方式，并根據情況的變化及時進行財務戰略的調整，以保持較高的競爭力。
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第 2 章  企業財務戰略概述
2.1  財務戰略的內涵
2.1.1  財務戰略的定義
1980 年，安德魯斯（andrews）首次指出企業財務戰略是企業為了實現一定的意圖，通過計劃或策略的形式而設定的一種模式，這種模式的確定決定了企業的經營范圍和業務類型。
財務戰略是對企業財務活動的整體性決策，關注的焦點是企業資金流動，其基于企業內外部環境對資金流動的影響，著眼點在未來，是立足于長遠的需要對企業財務活動的發展所作出的判斷。企業財務具有長期性、導向性、風險性、適應性、動態性等特點，其目標是確保企業資金均衡有效流動而最終實現企業總體戰略。
2.1.2  財務戰略的類型
企業的財務戰略既包含經營業務活動資金的籌措與安排，也包括企業資本的融資方式、融資規模以及對外投資的安排，還包括企業對現金流的管控，因此從職能劃分來看，財務戰略可分為融資戰略、投資戰略、營運戰略和股利分配戰略。
融資戰略，是財務戰略的首要環節，也是制定投資戰略的基礎，影響著企業日常的經營活動與利益分配。一個好的籌資戰略既追求資金的規模，也注重資金成本的降低，希望實現兩者的最優組合，最終提高企業的融資效率。 投資戰略，是涉及企業長期、重大投資方向的戰略性籌劃，解決的是企業如何分配利用資金、如何促進企業擴張的問題。投資戰略目標是使有限數量的資金謀求最大的投資收益和企業財富。
營運戰略，涉及企業營運資本的戰略性籌劃，指向的是公司日常經營管理與資本運營，涵蓋原材料組織、生產、銷售、品牌等供應鏈、要素鏈、資金鏈的全流程管理，重點在于盡可能的提高資金對企業日常運營的串聯作用，增加資金的利用效率，謀求較高的績效，加快資金周轉，并保持現金流整體的穩定持續。
股利分配戰略，是涉及企業重點、長期利益分配方向的戰略性籌劃，需盡可能考慮企業經營和發展的近期和遠期資金需求，同時平衡企業內部實際情況與外部利益相關者利益訴求，以實現企業長期穩定發展為出發點。
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2.2  財務戰略的理論基礎
2.2.1  競爭優勢理論
20 世紀 80 年代以來，以邁克爾·波特為代表人物的競爭戰略理論認為，競爭是企業成敗的核心所在，競爭優勢是推動企業成長的主導力量。影響競爭優勢的因素有兩個，一是企業所處產業的盈利能力，即產業的吸引力，二是企業在產業中的相對競爭地位。據此波特提出了五力模型，企業的競爭優勢取決于現有競爭者、潛在競爭者、替代品、供應商和購買者等五種競爭力量的整合。競爭優勢的確立又取決于競爭戰略的選擇，波特總結提出了總成本領先、差異化、專精化等三種戰略。
2.2.2  差異化戰略理論
差異化戰略就是企業要注重眾多客戶所重視的一個或多個特征，然后將自己的產品和服務定位在這種其他企業尚未發現的特殊需求上，以獲得溢價收益。差異化戰略鼓勵企業建立特有的產品和服務，在具體執行中可總結為“人無我有，人有我精”，以獨有特色吸引更多的目標客戶。
2.2.3  利益相關者理論
利益相關者理論是 20 世紀 60 年代左右在西方國家逐步發展起來的，利益相關者包括企業的股東、債權人、員工、供應商和消費者，也包括政府主管部門、企業周邊居民、媒體等壓力集團，甚至包括自然環境等受企業影響的客體。利益相關者與企業的生存和發展密切相關，企業經營決策必須考慮他們的利益。企業的生存和發展依賴于企業對各利益相關者利益要求的反饋質量，而不僅僅取決于股東。
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第 3 章  行業轉型升級背景下的 f 公司發展現狀 
3.1  轉型升級背景下農產品加工業發展現狀
3.1.1  農產品加工業發展情況

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3.1.2 農產品加工業的轉型升級 

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第 4 章  f 公司財務戰略分析與評價 
4.1 f 公司融資戰略 
4.1.1  融資戰略現狀分析

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4.1.2  融資戰略 pest 分析

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第 5 章  轉型升級背景下 f 公司財務戰略的優化策略
5.1  基于公司戰略定位的財務戰略優化框架
5.1.1  公司戰略定位與財務戰略目標
f 公司所在的重慶市正大力發展現代山地特色高效農業，著力推動柑橘、檸檬、榨菜、中藥材等特色產業集群發展，大力發展農產品加工、鄉村旅游和農村電商，從而促進鄉村振興、建設成渝現代高效特色農業帶。f 公司將自身發展歷史、發展現狀與地方政府關于農業、農產品加工業發展規劃相結合，立足榨菜，希望形成品牌、市場、技術、資本、人才及管理優勢，在佐餐開味菜行業，采用外生擴張并購和內生創新發展做大做強。公司制定四步中長期發展戰略，并將目標持續定位為中國佐餐開味及醬腌菜行業綜合型龍頭企業。

表 5.1   f 公司發展戰略分步制定情況

經過多年發展，公司基本實現第一步與第二步發展戰略目標，在保持榨菜細分行業龍頭企業的基礎上目前已步入第三步發展戰略階段，公司正在攻堅成為綜合型佐餐開味菜企業。通過綠色智能化基地的建設公司已開始布局第四步發展戰略，在加速智能化的同時，嘗試跨界，重啟與以往不同的新型橫向擴張策略，公司已進入戰略轉型的關鍵時期。
業績預期方面，在四步走發展戰略制定的基礎上，2017 年公司董事長便提出在未來 5-10 年內實現“百億烏江”計劃。2020 年底，處在轉型關鍵期的 f 公司召開新戰略啟動會，相關負責人透露 2021 年營收將達到 45 至 50 億元，力爭 2023年實現銷售額突破百億目標。為實現其百億目標，公司將著力引領榨菜產業轉型升級，加強“烏江”品牌化建設，規劃榨菜等各系列產品發展新藍圖，把“烏江”榨菜的品牌價值和富民效應持續放大，繼續凸顯綜合品類發展實力，鞏固龍頭企業地位持續推動佐餐醬腌菜行業發展。

5.1.2  財務戰略的優化思路與原則

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第 6 章  研究結論與展望
6.1  主要研究結論
財務戰略是企業經營和發展過程中非常重要的部分，適合企業整體發展戰略和經營現狀的財務戰略，能夠為企業發展提供強有力的支持。作為農產品加工企業的 f 公司基于外部市場環境和企業內部實際，制定了符合自身發展的財務戰略。公司財務戰略較為成功，在公司保持行業龍頭地位中起到至關重要的作用，但是在大數據人工智能時代和產業轉型升級背景下，公司財務戰略仍存在進一步優化的空間，需要在后期加以關注。本文的主要研究結論總結如下：
（1）在財務戰略方面 f 公司準確把握了進入資本市場的時機，奠定了其行業龍頭的地位，公司擁有雄厚的資金實力，近年來通過在建工程的有序投入實現了不斷擴張，通過傳統的渠道下沉與全國性區域布局擁有了較強的供應鏈把控能力，再配合上較為合理的股利分配，從而在近幾年實現了快速發展，市場占有率穩步提升的同時股價也一路上漲。同時也需要看到公司多元化受挫、線上創新失敗、研發力量薄弱、新零售體系尚未建成、國際市場開拓不足等問題的存在。
（2）根據 f 公司長期戰略定位并結合轉型升級中所存在問題，公司需要在豐富融資方式、加大數字化智能化制造的投入、引導產業鏈轉型升級、提高研發強度、加強供應鏈下游安排能力、強化新零售體系、開拓國際市場、形成股利激勵機制等方面繼續發力，優化完善相應的財務戰略促進企業發展。
參考文獻（略）