本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，本文圍繞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，對(duì)于正邦科技股份有限公司進(jìn)行案例分析，搭建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，協(xié)助企業(yè)識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。
1  緒論
1.1  研究背景與意義
1.1.1  研究背景

開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境伴隨著殘酷的內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)，需要應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題復(fù)雜多變。在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型逐漸增多，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成巨大的挑戰(zhàn)。為了確保企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，須在企業(yè)內(nèi)部建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，進(jìn)而采取有效的防范措施，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。
當(dāng)前我國(guó)許多企業(yè)運(yùn)用簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)比率作為財(cái)務(wù)指標(biāo)，依據(jù)單一指標(biāo)優(yōu)劣判斷公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于小型公司，利用簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況比較有效，但對(duì)于大中型企業(yè)，由于其面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素比較復(fù)雜，不同指標(biāo)所反映的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重點(diǎn)不同，分析過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和診斷效果不大，片面識(shí)別行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況，盲目調(diào)整指標(biāo)會(huì)使得相關(guān)指標(biāo)被重復(fù)調(diào)整。
豬肉在我國(guó)的食品消費(fèi)市場(chǎng)是剛需，養(yǎng)豬行業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重視程度不高。從2019年到2029年，預(yù)計(jì)中國(guó)年人均豬肉食品消費(fèi)量達(dá)到30公斤，是世界平均水平的2.5倍。近幾年，在國(guó)家政策扶持、非洲豬瘟爆發(fā)、市場(chǎng)資本這三種力量助力下，我國(guó)的生豬養(yǎng)殖規(guī)?；⒓s化步伐加快。有利于行業(yè)實(shí)現(xiàn)升級(jí)發(fā)展，大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以獲得更好的規(guī)模紅利。在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《“十四五”全國(guó)畜牧獸醫(yī)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提及，要力爭(zhēng)在2025年，使生豬、家禽等的養(yǎng)殖率實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化。
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1.2  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
1.2.1  基本概念
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)講就是借助對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別判斷并采取積極有效的措施避免將要發(fā)生的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要基于風(fēng)險(xiǎn)原因，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)，為風(fēng)險(xiǎn)管理打牢基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理意義重大。
狹義上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是企業(yè)單純地依據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，看企業(yè)是否具有盈利、營(yíng)運(yùn)以及償債能力，通過(guò)對(duì)于財(cái)報(bào)數(shù)值的計(jì)算和分析做出企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警。廣義上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指所有可以影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的因素進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)，基于對(duì)財(cái)務(wù)狀況影響因素的預(yù)測(cè)情況，判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及對(duì)企業(yè)的影響程度，基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)顯示風(fēng)險(xiǎn)情況。
1.2.2  基于多種模式的研究
國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究有很多，也取得了一些研究成果。其主要有：
（1）基于單變量預(yù)警模型的研究。外國(guó)的研究人員fitzpatrick(1932)早期通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法預(yù)判金融危機(jī)。運(yùn)用單一變量，他發(fā)現(xiàn)利用兩個(gè)財(cái)務(wù)比率分析風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤幾率最低。在此基礎(chǔ)上威廉·比弗（william beaver）（1966）研究并提出了單變量模型。運(yùn)用158家公司的30個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（其中一半的企業(yè)是正常企業(yè)，另一半是非正常企業(yè)），最終得出結(jié)論，這兩個(gè)指標(biāo)具有最高的準(zhǔn)確性和安全性。單變量模型分析負(fù)債對(duì)于資產(chǎn)的比率，使其成為分析企業(yè)破產(chǎn)日期的模型。
（2）運(yùn)用多線性判別分析方法的研究。多元預(yù)警模型是比單變量預(yù)警模型更先進(jìn)的預(yù)警方法。通過(guò)選取多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，確定權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，最后設(shè)定函數(shù)關(guān)系。國(guó)外的z-score模型的研究是多元線性判別分析的典型代表。在上個(gè)世紀(jì)60年代，奧爾曼（altman）教授的多元判別分析在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域中被應(yīng)用，根據(jù)匹配隨機(jī)抽樣方法選擇66家公司為研究樣本，33家正常的公司和33家非正常的公司，選擇22個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為初始變量，經(jīng)過(guò)篩選確定了五個(gè)指標(biāo)，五個(gè)指標(biāo)是總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)資本賬戶比例，留存收益總額資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值比例，對(duì)利潤(rùn)總額、總資產(chǎn)和股東權(quán)益的賬面價(jià)值比例，總資產(chǎn)負(fù)債率、銷售收入和資產(chǎn)總額。考慮到各個(gè)方面的狀況，多模型預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度比較高，且考慮范圍廣泛。然而，任何模型都有缺點(diǎn)，多變量預(yù)警模型也有其缺點(diǎn)：建立過(guò)程繁瑣，對(duì)于數(shù)據(jù)的依賴性大，需要耗費(fèi)大量時(shí)間處理、分析數(shù)據(jù)；更苛刻的條件是對(duì)于兩組樣本數(shù)據(jù)的協(xié)方差的假設(shè)要求比較高。
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2  相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
2.1  相關(guān)概念
2.1.1  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)因?yàn)榻枞胭Y金而喪失的償還債務(wù)的可能性和利潤(rùn)減少的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)只要通過(guò)借入資金進(jìn)行籌資，就需要面臨還本付息的壓力，企業(yè)一旦發(fā)生虧損，需要使用自有資金償還利息費(fèi)用，這一定程度上增大了企業(yè)使用自有資金償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在日常的籌資、投資與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中都存在風(fēng)險(xiǎn)因子。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要受到企業(yè)所采取的負(fù)債的方式、期限以及資金使用方式等影響，因而籌資決策不僅僅要考慮資金的需求，還需要選擇合適的籌措資金的方式規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和表現(xiàn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（1）無(wú)力償還企業(yè)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)需要借款方按期支付足額利息，到期償還本金。倘若企業(yè)利用借款進(jìn)行的投資不能獲得預(yù)期收益，可能會(huì)使資金緊張，影響企業(yè)在外界的信譽(yù)程度，最終甚至?xí)蛊髽I(yè)面臨破產(chǎn)結(jié)局。
（2）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在舉債經(jīng)營(yíng)期間由于受到通脹影響，貸款利率提升，增大利息支出，使企業(yè)的資金成本增加，使得收益減少。
（3）再籌資風(fēng)險(xiǎn)壓力增大。負(fù)債經(jīng)營(yíng)伴隨著企業(yè)的負(fù)債比率不斷增大，在一定程度上使得債權(quán)人的債權(quán)所獲得的保障水平下降，使得企業(yè)希望通過(guò)另外渠道進(jìn)行融資的難度增大。
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2.2  理論基礎(chǔ)
2.2.1  經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論及作用
我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大問(wèn)題是我國(guó)目前的宏觀預(yù)警研究的現(xiàn)狀。為了進(jìn)一步地貼合經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展要求，我國(guó)近幾年展開(kāi)了宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警的相關(guān)研究，尤其是當(dāng)1984年出現(xiàn)投資失去控制、消費(fèi)膨脹的問(wèn)題以后，我國(guó)加快了對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)控、提前報(bào)警的研究。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要適用以下三個(gè)理論：
其一，內(nèi)部控制理論。內(nèi)部控制理論涉及組織機(jī)構(gòu)和企業(yè)內(nèi)所采用的一切協(xié)調(diào)方式及手段。采用的方式和策略都是基于能更好地保障企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，進(jìn)一步確保企業(yè)信息的客觀與準(zhǔn)確，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而更好地促使企業(yè)實(shí)行更加合理的管理政策。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警也是基于內(nèi)部控制理論中的風(fēng)險(xiǎn)防控理念來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前的控制，以減少對(duì)于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響。
其二，風(fēng)險(xiǎn)管理理論。風(fēng)險(xiǎn)管理是指在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平不能下降為零的環(huán)境中，如何使得風(fēng)險(xiǎn)水平無(wú)限趨近于零。企業(yè)受到開(kāi)放市場(chǎng)、法規(guī)解禁以及產(chǎn)品更新等相關(guān)因素的影響時(shí)，企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平也隨之提高，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性隨之顯現(xiàn)，它能有效減少企業(yè)錯(cuò)誤決策頻率，提升企業(yè)自身價(jià)值。
其三，經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論。預(yù)警理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)于社會(huì)以及企業(yè)的不利影響較大，因而有必要采取預(yù)防性的措施預(yù)防潛在危機(jī)，通過(guò)預(yù)警機(jī)制，識(shí)別暴露出的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，減少風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的威脅。 
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3  正邦科技財(cái)務(wù)狀況分析
3.1  正邦科技概況 
3.1.1  集團(tuán)簡(jiǎn)介 

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3.1.2  行業(yè)現(xiàn)狀

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4  基于熵權(quán)法的正邦科技風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型與分析
4.1  正邦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系構(gòu)建
4.1.1  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選取原則

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4.1.2  熵值法的計(jì)算步驟

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5  正邦科技財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策建議
5.1  強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
5.1.1  加強(qiáng)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)