樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探討

本文是一篇網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理論文，筆者認(rèn)為樂視網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)公司中比較特殊的情況是，樂視網(wǎng)目前對(duì)于終端業(yè)務(wù)的大力發(fā)展——即以超級(jí)電視、樂視盒子和樂視手機(jī)為代表的視頻接收終端業(yè)務(wù)。終端業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的家電制造業(yè)和通訊設(shè)備制造業(yè)的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)類似，這導(dǎo)致樂視網(wǎng)具有了傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)的一些特點(diǎn)，即面臨成本問題——一般來說，互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品是無形的、可復(fù)制的，邊際成本很低。

1  緒論
1.1 研究背景與選題意義
從 2007 年美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)開始，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了增速減緩的“新平庸”與“大停滯”的狀態(tài)：金融危機(jī)帶來的高負(fù)債率、高失業(yè)率導(dǎo)致許多國家仍然面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的任務(wù)；勞動(dòng)人口老齡化、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長緩慢導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力；大宗商品繁榮周期結(jié)束引發(fā)了以原油為代表的商品價(jià)格危機(jī)；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體兩大板塊復(fù)蘇勢態(tài)不均衡，加劇多重風(fēng)險(xiǎn)。國際經(jīng)濟(jì)整體上呈現(xiàn)出消極的發(fā)展形勢。在國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下，全球大多數(shù)行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營狀況都會(huì)受到負(fù)面影響，企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展面臨著重大挑戰(zhàn)。
從國內(nèi)的情況來看，2007 年以來房地產(chǎn)市場出現(xiàn)異常繁榮、泡沫加劇，寬松的貨幣政策導(dǎo)致通貨膨脹持續(xù)加深，gdp 增速從 2011 年開始放緩，于 2015 年降到為 20年來最低值 6.9%。結(jié)合國際經(jīng)濟(jì)形勢，中國企業(yè)也面臨著經(jīng)濟(jì)增長放緩的新常態(tài)，這種情況下的行業(yè)競爭將更趨激烈。在國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢緊張的情況下，企業(yè)經(jīng)營將面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)等等。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營者來說，管理企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是保障企業(yè)生存發(fā)展所必須應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)。
從國內(nèi)行業(yè)發(fā)展情況來看，在機(jī)械電子、石油化工、汽車制造和建筑業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)增長乏力的情況下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展為中國經(jīng)濟(jì)帶來了新的增長點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)除了自身的發(fā)展，還具有與傳統(tǒng)行業(yè)邊界日益交融的特點(diǎn)，衍生出許多新型業(yè)態(tài)，并且促使傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展快、體量大，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈廣，行業(yè)繁榮程度位于世界領(lǐng)先水平。目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)受到了國家政策的大力支持和各界投資者的青睞。我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體發(fā)展日新月異，而身處其中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，面臨的卻是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激烈的企業(yè)競爭。良好的競爭力來源于合格的企業(yè)管理。想要在競爭中穩(wěn)步發(fā)展，企業(yè)需要重視對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。
由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展歷程較短，而且該行業(yè)具有新興行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)交融的特點(diǎn)。目前學(xué)術(shù)界針對(duì)這個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究還比較少。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，對(duì)該行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究，既對(duì)現(xiàn)有相關(guān)理論有補(bǔ)充驗(yàn)證作用，也能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展起到指導(dǎo)作用?；谶@些考慮，筆者選取互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中比較有特色一家上市公司——樂視網(wǎng)進(jìn)行案例分析，針對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行研究。

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1.2 文獻(xiàn)綜述
1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述
工業(yè)革命以后，西方國家市場經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，企業(yè)開始意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于自身發(fā)展的影響。實(shí)務(wù)界的問題促使學(xué)術(shù)界開始探索財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)問題研究。風(fēng)險(xiǎn)管理的概念,最早是由美國賓夕法尼亞大學(xué)的 solomon  schbner 博士于 1930 年在美國管理協(xié)會(huì)召開的一次保險(xiǎn)問題會(huì)議上提出的。隨后，風(fēng)險(xiǎn)管理受到各國政府以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)家的重視,并迅速發(fā)展成為一門新興的管理學(xué)科。
altman(1968)照企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，他將使用多元線性判斷模型研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及破產(chǎn)問題。按 33 家陷入財(cái)務(wù)危機(jī)宣布破產(chǎn)的企業(yè)與 33 家非破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行配對(duì)，最終確定 5 個(gè)財(cái)務(wù)變量作為是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)和是否破產(chǎn)的判斷變量。
美國風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)家 gleason j.t.在其所著的《財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》一書中,強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)這一組織的重要性并將風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容概括為以下三個(gè)方面:（1）對(duì)企業(yè)所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確和及時(shí)的測量;（2）建立一種過程用以分析企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)如何進(jìn)行評(píng)估;（3）在企業(yè)內(nèi)部建立專門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門,以控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和處理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所帶來的損失。
ohlsonb(1980)提出了 logit 模型進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)預(yù)測，他的研究表明:企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性及經(jīng)營績效四個(gè)因素對(duì)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和預(yù)測破產(chǎn)最為重要。
chen 和 shimerda（1981）對(duì)運(yùn)用有關(guān)財(cái)務(wù)比率分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效性進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，財(cái)務(wù)比率分析本質(zhì)上屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，但比財(cái)務(wù)報(bào)表分析所得出的評(píng)價(jià)結(jié)論更為準(zhǔn)確。真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不僅是企業(yè)經(jīng)營績效的客觀反映，而且透過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)財(cái)務(wù)比率分析可以為企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度提供評(píng)價(jià)依據(jù)。但需要指出的是，只有將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的其它內(nèi)容結(jié)合起來進(jìn)行分析，所得出的企業(yè)經(jīng)營及風(fēng)險(xiǎn)狀況評(píng)價(jià)結(jié)果才能更加符合企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際。
theodossiou (1993)選擇了 197 家經(jīng)營狀況正常的企業(yè)和 62 家因經(jīng)營不善、處于破產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)作為研究樣本，建立了多個(gè)財(cái)務(wù)變量的 cusum 模型，主要用來預(yù)測企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)困境或接近破產(chǎn)。他認(rèn)為企業(yè)從一般的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到財(cái)務(wù)危機(jī)以至破產(chǎn)是長期累積的結(jié)果，所以可以用 cusum 模型來預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否出現(xiàn)惡化。但該模型不能對(duì)企業(yè)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)及破產(chǎn)以外的其它財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行預(yù)測。
2004 年 10 月，coso 委員會(huì)正式發(fā)布了《全面風(fēng)險(xiǎn)管理—整合框架》（enterprise risk management—integrated framework），強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理框架必須和內(nèi)部控制框架相一致，把內(nèi)部控制目標(biāo)和要素整合到企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程中。
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2  互聯(lián)網(wǎng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述
2.1 互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)特征、財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2.1.1 互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)特征
1994 年 4 月 20 日，通過一條 64k 的國際專線，中國正式接入國際互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了 internet 的全功能連接。這宣告著中國正式進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。
互聯(lián)網(wǎng)具有強(qiáng)大的信息存儲(chǔ)、信息傳輸和信息處理的功能。隨著互聯(lián)網(wǎng)功能的日益強(qiáng)大和普及，許多商機(jī)被發(fā)掘出來。依賴互聯(lián)網(wǎng)的功能，一大批企業(yè)迅速發(fā)展起來。
2.1.1.1 三種盈利模式
簡單來說，目前互聯(lián)網(wǎng)公司主要的盈利模式大體分為三類：媒體，收費(fèi)服務(wù)和實(shí)務(wù)商務(wù)。
（1）媒體
媒體類的公司通過提供免費(fèi)的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品資源（比如搜索引擎、部分游戲、音頻、視頻、社交平臺(tái)等），吸引客戶群體使用，通過大數(shù)據(jù)收集客戶的購買傾向，從而出售具有針對(duì)性的廣告以實(shí)現(xiàn)盈利。
（2）付費(fèi)服務(wù)
提供付費(fèi)類業(yè)務(wù)的公司，通常會(huì)以基本業(yè)務(wù)免費(fèi)的形式展開業(yè)務(wù)，將小部分免費(fèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶。像支付媒介與金融中介就屬于這類模式，他們向客戶方提供免費(fèi)服務(wù)，根據(jù)交易發(fā)行數(shù)量向商家收取傭金；或者是在一些增值服務(wù)上收費(fèi)。
（3）實(shí)物商務(wù)
這類企業(yè)是借助互聯(lián)網(wǎng)，將實(shí)物貿(mào)易由線下轉(zhuǎn)為線上，即電子商務(wù)模式。這類公司從每筆交易中收費(fèi)，主要提供的服務(wù)是物流、退換貨和客戶服務(wù)。
2.1.1.2 八種業(yè)務(wù)模式
在三種常見的盈利模式情況下，互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)模式可以進(jìn)一步分類為八類，分別是：搜索引擎，游戲，社交平臺(tái)，視頻與音頻，電子商務(wù)，咨詢，網(wǎng)絡(luò)營銷和支付中介。
（1）搜索引擎
搜索引擎向消費(fèi)者提供免費(fèi)的基本查詢功能，消費(fèi)者的訪問量增高，吸引商家在搜索引擎上發(fā)布廣告，一旦消費(fèi)者點(diǎn)擊廣告，搜索引擎就實(shí)現(xiàn)了完整的業(yè)務(wù)循環(huán)。
（2）游戲
游戲類公司主要是提供免費(fèi)的游戲服務(wù)，吸引其中部分使用中購買虛擬物品，以實(shí)現(xiàn)公司的收入。
（3）社交平臺(tái)
社交平臺(tái)通過提供網(wǎng)絡(luò)交流平臺(tái)，吸引眾多消費(fèi)者使用，即可以從廣告商和贊助商獲得收入，也可以提供付費(fèi)服務(wù)來完成業(yè)務(wù)模式。
（4）視頻與音頻
視頻和音頻類企業(yè)主要是提供視頻資源，吸引消費(fèi)者觀看視頻中植入廣告，從而獲得廣告收入。
（5）電子商務(wù)
將傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到線上進(jìn)行的銷售類企業(yè)，在國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展壯大了。
（6）資訊
借助互聯(lián)網(wǎng)，提供新聞、數(shù)據(jù)、使用服務(wù)、媒體內(nèi)容等方面的內(nèi)容，以廣告或收費(fèi)服務(wù)的形式完成業(yè)務(wù)循環(huán)。
（7）網(wǎng)絡(luò)營銷
這類企業(yè)主要通過互聯(lián)網(wǎng)營銷推廣，吸引消費(fèi)者點(diǎn)擊產(chǎn)品廣告，并將點(diǎn)擊量轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)收入。
（8）支付中介
支付中介主要建設(shè)資金中轉(zhuǎn)平臺(tái)，為網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)者提供便捷支付手段，既可以通過傭金獲得收入，也可以利用消費(fèi)者的資金流獲得收入。
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2.2 互聯(lián)網(wǎng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理特點(diǎn)與方法
針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究已經(jīng)有多年的歷史，實(shí)務(wù)界也產(chǎn)生了大量的實(shí)際管理方法。上述論述提出了互聯(lián)網(wǎng)公司比較常見的五類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下面簡要介紹這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般管理辦法。
（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)管理
針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)問題，可以采用的管理方法有借助債券市場力量和引入戰(zhàn)略投資者兩種方法。
2015 年 1 月 15 日，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》正式頒布并實(shí)施。管理辦法主要的突破包括：擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，放寬發(fā)行條件；豐富債券發(fā)行方式，合理審批放權(quán)；簡化發(fā)行審核流程，優(yōu)化發(fā)行機(jī)制；完善投資者適當(dāng)性安排等。管理辦法的出臺(tái)為企業(yè)融資難問題提出了解決思路。2015 年成為債券市場異常火爆的一年。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司來說，債券市場發(fā)展帶來的紅利是解決融資問題的一條途徑。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購業(yè)務(wù)頻繁發(fā)生，說明投資人的投資意愿強(qiáng)烈。在企業(yè)沒有被收購的意愿的情況下，增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，以此來解決融資問題，也是一條不錯(cuò)的思路。
（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，可以采用的管理方法分兩種情況：
第一種情況，流動(dòng)性較高，貨幣資金效率低下。可以采用的管理方法有：（1）提高預(yù)算管理水平，從而降低現(xiàn)金儲(chǔ)備量，同時(shí)掌握剩余資金的可利用期限；（2）利用“資金池”的管理模式，盤活集團(tuán)資金；（3）合理投資理財(cái)產(chǎn)品和有價(jià)證券；（4）分配現(xiàn)金股利，進(jìn)行股份回購。
第二種情況，流動(dòng)性不足，貨幣資金短缺。可以采用的管理方法有：（1）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)和負(fù)債在期限上相匹配；（2）拓寬融資渠道，即與籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的方法相同。 

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3  樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析
3.1 樂視網(wǎng)的基本情況

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3.2 樂視網(wǎng)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

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4  樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)
4.1 加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理力度
企業(yè)的經(jīng)營管理過程中伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，任何經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理不善都可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)當(dāng)明確，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難以完全消除的，它必將伴隨企業(yè)的生存發(fā)展長期存在。同時(shí)企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的威脅——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重后果是企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)清算。所以，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理力度，是企業(yè)管理應(yīng)當(dāng)著重關(guān)注的問題。 對(duì)于像樂視網(wǎng)這類處于發(fā)展初期的互聯(lián)網(wǎng)公司，身處復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，面臨激烈的競爭環(huán)境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的威脅尤其嚴(yán)重。對(duì)于樂視網(wǎng)的經(jīng)營管理者來說，最基本的管理層面就是加強(qiáng)管理者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與管理力度。應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最好的思路是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生初期就能夠及時(shí)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而展開預(yù)防措施。只有企業(yè)管理者具有這種風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，才能做到及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。
良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與管理力度，意味著企業(yè)管理者的目光長遠(yuǎn)，不拘泥于眼前的利益，凡事從利益和風(fēng)險(xiǎn)的角度雙重考慮——通常高收益會(huì)帶來高風(fēng)險(xiǎn)，建立合適的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。帶著風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)去思考企業(yè)的經(jīng)營管理，并實(shí)施適當(dāng)?shù)墓芾泶胧?，才能恰?dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 單獨(dú)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門 
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5  結(jié)論與展望
5.1 樂視網(wǎng)案例的總結(jié)
樂視網(wǎng)從成立開始，公司的戰(zhàn)略定位是提供網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)。隨著網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)正版化的進(jìn)程加快，版權(quán)成本快速升高，行業(yè)利潤下降，行業(yè)競爭日趨激烈，樂視網(wǎng)在危急關(guān)頭提出來建立“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的樂視生態(tài)圈——即以網(wǎng)絡(luò)視頻的內(nèi)容為基礎(chǔ)，以平臺(tái)、終端和應(yīng)用為輸出途徑的全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建。由此樂視網(wǎng)確定了網(wǎng)絡(luò)視頻發(fā)展的新思路，表現(xiàn)出良好的盈利能力，并成為網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其盈利模式的可復(fù)制性較低。
從樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度上，其過于強(qiáng)調(diào)擴(kuò)展而忽略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、缺少單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)管理部分、缺乏對(duì)子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理等缺陷，在新興的互聯(lián)網(wǎng)公司中是比較有代表性的。本文提出的加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理力度、單獨(dú)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門和完善集團(tuán)層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建議，對(duì)同類的互聯(lián)網(wǎng)公司也具有一定的可行性。
從業(yè)務(wù)角度思考，樂視網(wǎng)由于發(fā)展網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容業(yè)務(wù)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中許多公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是類似的：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和并購風(fēng)險(xiǎn)——互聯(lián)網(wǎng)公司在快速發(fā)展階段常常面臨流動(dòng)性不足、籌資困難的窘境；互聯(lián)網(wǎng)公司為了整合產(chǎn)業(yè)鏈常進(jìn)行并購重組，因而面臨并購風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和并購風(fēng)險(xiǎn)的管理方法，已經(jīng)在本文第四章中詳述，這些財(cái)務(wù)管理方法可以供互聯(lián)網(wǎng)公司的管理者參考。
樂視網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)公司中比較特殊的情況是，樂視網(wǎng)目前對(duì)于終端業(yè)務(wù)的大力發(fā)展——即以超級(jí)電視、樂視盒子和樂視手機(jī)為代表的視頻接收終端業(yè)務(wù)。終端業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的家電制造業(yè)和通訊設(shè)備制造業(yè)的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)類似，這導(dǎo)致樂視網(wǎng)具有了傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)的一些特點(diǎn)，即面臨成本問題——一般來說，互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品是無形的、可復(fù)制的，邊際成本很低。但是樂視網(wǎng)大力發(fā)展終端業(yè)務(wù)帶來的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，將造成固定資產(chǎn)和存貨大量增加，從而導(dǎo)致成本增加以及成本信息準(zhǔn)確性的問題。即使樂視網(wǎng)將生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包來緩解固定資產(chǎn)和存貨大量增加的問題，但成本風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。而本文關(guān)注的要點(diǎn)則是，樂視網(wǎng)是否能管理好成本增加帶來的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)相互滲透是新趨勢，樂視網(wǎng)對(duì)于成本風(fēng)險(xiǎn)的管理建議，對(duì)部分互聯(lián)網(wǎng)公司也具有參考意義。

5.2 樂視網(wǎng)案例引發(fā)的思考

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參考文獻(xiàn)（略）